[標的] 2603 長榮

1. 標的：2603 長榮 2. 分類：多 3. 分析/正文： 長榮目前市值 ~3000億 長榮Q3淨值 預估5500億 現金及約當現金~3300億 短期投資~800億 當前P/B : 0.55 Q4淨值預估 6000億 現金及約當現金+短期投資~4500億 如果股價不變 P/B : 0.5 今年EPS 160~170 明年股利假設50元大約1000億 假設除息前還是現在這個市值，同時明年上半年淨值巨虧200億 除息後 P/B : 0.42 再假設2023年開始每年以過去最大虧損比率兩倍、最大虧損季數兩倍計算 一季虧損100億、連續虧10季 到2025年底的時侯淨值預估4000億 現金及約當現金及短期投資 2500億 以當前市值計算，到時侯的 P/B : 0.5 長榮歷史最低的三次本淨比及後續表現 2002 Q3 0.59 2002 Q4 1.21 2003 Q3 1.45 2008 Q3 0.67 2008 Q4 0.75 2009 Q3 1 2020 Q1 0.59 2020 Q2 0.64 2021 Q1 1.52 簡單數學可知，長榮當前本淨比在歷史最低點(~0.6)下10% 如果股價不動，由於未來淨值增加，P/B還會進一步下修到0.5甚至0.4 資產負債表結構比起前三次崩盤大幅改善，滿手現金 預期在1年內股價至少回彈到本淨比0.8的空頭時期均值 當前的恐慌殺盤 從籌碼面來看是散戶不斷殺出法人不斷低接 4. 進退場機制： Strong Buy 目標價180 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 156.146.35.66 (日本) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1665976201.A.241.html