Re: [心得] 美國可能要面臨大衰退

※ 引述《icrose (人本，良心)》之銘言： : 美國有很多指標不妙 ，可能引起衰退 : 1.急速加息到達拐點，歷史上都伴隨衰退 : 2.根據美國claudia sahm理論，美國失業率進入不良周期 : 3.兩年期和十年期國債收益倒挂，和衰退強相關，準備期是6個月左右，明年一月到期 : 4.pmi十二個月低於50，和衰退強相關，已經觸發 : 5.美國卡車運輸業雇傭人數，發生懸崖式下跌，歷史上殷鑒多多 : 美國近期工業、服務業、居民用電量繼續下滑，和看似熱火的經濟不匹配 : 美國經濟聯動世界，對各地股市影響巨大，不可不防，不要明年1月迎來有生以來最大股災 : 上次台股超港股，并不是一次美妙記憶 美國明年會不會衰退，不要說你中國樂見的，其實美國的機構債券交易員或是 台灣的廣大長債持有者也是希望或是預期美國明年經濟衰退。 11/30 收的FedWatch 2024/12 利率交易最大機率值在4.25 https://imgur.com/6FHvq0L 離現在125bps，市場現在就是大幅押注美國明年經濟衰退. 但有幾的地方交流一下: 1.關於 claudia sahm理論: "Markets Insider報導，聯準會(FED)前經濟學家莎姆(Claudia Sahm) 11月10日接受CNBC電視台專訪時表示，美國經濟應該不會步入衰退， 莎姆法則(Sahm Rule)因勞動力增幅高於新增工作速度而被打破。" 也才不到一個月的事情，莎姆自己就澄清了。 2.關於經濟衰退領先指標 很多機構都會自己做領先指標，但很遺憾的不常看到人家定期發表。 FED 紐約分行發布的是 10-year and 3-month Treasury rate 利差模型 https://imgur.com/qfF04wg 那為什麼不是你講的 10y 2y呢? 因為不像是你講的所謂"強相關".. https://imgur.com/7kP7aC4 變數: USR:NBER 經濟衰退 在與10y3m一同解釋經濟衰退時 10y2y呈現不顯著(p>0.05) 3.PMI與經濟衰退 同樣的作為預測經濟衰退的解釋變數，PMI也是不如10y3m的 https://imgur.com/mILaGI2 在與10y3m一同解釋經濟衰退時 PMI呈現不顯著(p>0.05) 4.經濟衰退與經濟不確定 經濟衰退發生，股票市場會先發生動盪， 而世界皆然的是當經濟發生不確定性升高的時候 股票市場將不安，直接導致實質經濟衰退發生 所以FED一直在努力的是降低不確定，而從股票市場的波動 就可以衡量不確定性降低的效果，目前SP500 VIX 僅為12.9 所以就算是 NY FED 的衰退指標本月為47.31，經濟目前都沒有衰退的跡象 5.中國的經濟不確定 雖然中國前幾年經濟表現還OK，但是在經濟學家的眼裡 中國的經濟不確定性直逼50年代 參考網址 https://fred.stlouisfed.org/series/CHNMAINLANDEPU https://www.policyuncertainty.com/china_monthly.html https://imgur.com/Xk1TgrM 經濟不確定指數對中國經濟領先指標解釋能力 https://imgur.com/4Iezz8N CLEI = C(1) + C(2)*CLEI(-1) + C(3)*EPU(-1) + C(4)*EPU(-2) GARCH = C(5) + C(6)*RESID(-1)^2 + C(7)*GARCH(-1) CLEI:OECD 中國經濟領先指標 EPU: FRED 中國經濟不確定性指標 **可以發現該經濟不確定指標可以加強OECD的經濟領先指標 當不確定性升高，對指標呈現顯著負向影響. https://imgur.com/Q1GqZu8 https://fred.stlouisfed.org/series/CHNLORSGPNOSTSAM 6.結語 美國經濟衰退指標，就模型上確實是升高的，FED自己也清楚 當年鐵達尼號，要不是船員的怠惰，本可避免災難。 所以經濟實際上會不會發生衰退，那就是得看美國政府自己處理的能力了 回過頭來看中國 目前中國的經濟環境不確定性處於50年代般動盪， 或許中國人目前處在其中並不覺得，但實際上根據衡量確實如此. 恆生指數作為一隻金絲雀，已經掛了。 如果中國繼續航向冰山而無所作為，不知不覺，那泰坦尼克號結局是悲劇的 You jump, I jump - 我知道這是個夢境般恍惚 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 210.61.151.146 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1701400004.A.26F.html