Re: [請益] 現在是買入債券的好時機嗎?

※ 引述《intela31077 (江小魚)》之銘言： : 目前美國利率來到接近5% : 如果以投資級公司債ETF來說，配息殖利率大概都在5-6% : 以00720B來看，32塊差不多就有6%殖利率 : 這樣是不是就直接勝過大盤??? : 就算之後利率再往上升，只要放著不賣穩穩領息就好了吧 : 更不用說如果幾年後降息還能賺到資本利得 : 風險大概只有倒債跟利率一直維持在高檔，不過應該不太可能 : 所以現在是不是很適合買進債卷的好時機? 現在是不是買債券的好時機? 先暫且按下. 放假的時候看到這篇，想說找個機會把公司債一些心得分享一下 首先買債券一定要認明 1.是政府公債還是公司債，這兩個差很多 2.債券的存續期間，長短對於不同市場利率環境也差很多，甚至會走勢相反 想清楚後再下手。 一、債券存續期間 以下兩個例子，避免廣告嫌疑，我把一支 1~5年 ETF遮住，都是還原息走勢 1. xxx 1~5 年投資級債券 ETF https://imgur.com/0aNfCDn 2. 00720B 元大20年期以上BBB級美元公司債券ETF基金 https://imgur.com/EyMAqtg 兩個是台灣投信發的 美國 公司債ETF，但從2021年以後，走勢是相反的。 短天期的公司債持續走高，但長天期卻走低. 這兩個指數編製都沒有問題，也沒有誰比誰好的問題 純粹是商品的結構(存續期間)決定了在不同市場利率環境的走勢. 簡單說，存續期間愈長的 利率對債券價格愈敏感，當市場利率上升 則價格下跌幅度愈大。 二、信用風險 美國公債幾乎被認定為0風險，這裡的0風險其實指的是"信用"風險. 但只要是公司債就會有信用風險，只是分高低而已。評級愈高的，被要求的 風險溢酬愈低，反之則愈高。 所以當看到30年期公債利率是 4.8%，公司債是6%多，先別急著高興 因為這是正常的，在相同存續期間下: 公司債殖利率=公債利率 + 風險溢酬(信用+市場風險) 這裡的風險溢酬又會與不同風險評級的公司債高低不同. **所以當市場風險升高，則公司債殖利率會升高，公司債券價格會進一步下跌。 存續期愈長跌得愈慘。 但相反的，當市場風險下跌，則債券價格會上漲，存續期愈長則漲的愈多。 三、00720B的殖利率簡單模型 00720B追蹤的指數為 BCBLTRUU Bloomberg US 20+ Year BBB Corp Bond Liquid TR Index https://imgur.com/NgMQKbu 從2008/1~2023/9 該指數殖利率與 30年公債殖利率走勢比較 https://imgur.com/AiEKFgc 資料期間:2008/1~2023/9 月資料 模型變數 US30: 30年政府公債殖利率 US20BBBYR: BCBLTRUU 殖利率 VIX: VIX指數 US20BBBYR = C(1) + C(2)*US30 + C(3)*VIX 結果 https://imgur.com/43YrkDd 預測、實際、殘差 https://imgur.com/7hdBiJn 假設市場VIX=15%，US30=4.7%，則該公司債殖利率預測為 6.73% 因此若VIX上升 到30%，則該公司債ETF預估殖利率會變成 7.5%，跳升80bps 如果搭配長的存續期，則債券價格會下跌很可觀. 四、 BCBLTRUU與SP500 報酬指數累積報酬比較 2008/1~2023/9 月資料 年化標準差: 公司債 13.3% SP500 16.3% 年均報酬率: 公司債 5.2% SP500 9.7% 報酬率相關係數:0.515 累積報酬比較 https://imgur.com/YbiUYe2 結語 "以00720B來看，32塊差不多就有6%殖利率 這樣是不是就直接勝過大盤???" 從SP500 E/P比較，BCBLTRUU 該指數殖利率有贏過SP500 目前盈利率(4.9%) 但要注意的是: 1.該指數的波動僅略低於SP500，且與大部分的低波股票ETF相當 2.該公司債ETF會受到30年期公債殖利率影響，30年債殖利率走勢要注意 3.該公司債ETF會受到VIX市場風險升高影響，當風險升高該公司債也是會跌的 所以買公司債勿僅以單純 殖利率角度 就評估 要不要進場 就如同一開始比較的 1~5年 公司債與 00720B 走勢就相當不同. 基本我認為一般投資人 若要股債平衡配置，用股票+"公債" 就差不多了 公司債扮演風險分散的能力其實不高，如果沒特別需要，我覺得不用放在 投資組合裡。 末祝 大家賺大錢 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 210.61.151.146 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1697082007.A.6B2.html