Re: [請益] 請問0050績效真的會贏高股息嗎?

※ 引述《QQQwe (拿出數據說話是那90人是5)》之銘言： 某天 有個朋友來問我 如果有個 ex_2330 反向TW49指數會如何? 所以關於0050 是不是績效最穩、貼近大盤的 ETF，把GG拿掉來看 TW49的報酬率 比較好理解。 TW50跟TW49的日報酬率關係 TW50_R%= GG_R%*GG_W%+TW49_R%*(1-GG_W%) 所以可以計算 TW49_R%=(TW50_R%-GG_R%*GG_W%)/(1-GG_W%) ... (1) 從2017/6 以來 GG 佔 TW50的比例 https://imgur.com/zt4eVDZ 根據公式1，計算 TW49的日報酬率，比較 GG、TW50、TW49 的還原息報酬率如下 2017/6/30~2023/10/2 https://imgur.com/WUxY9N4 TW49的累積報酬率: 44.92% TW50 : 98.02% 2330 :201.85% 我朋友一個 偶然一問，我把0050 減碼了 買股票或是買基金 有個觀察係數很重要，就是alpha 根據CAPM Ri=alpha + beta*(Rm-Rf) ， 個股的預期報酬=超額報酬+風險係數*(市場報酬-無風險利率) 因為alpha有時間的累加性，例如 上式如果是用日資料計算 alpha可能很小例如 ±0.01% 以GG相對TW50的日資料的CAPM, rf=2% 1.alpha=0.0237%(對數值) 2.beta =1.3206 但alpha可以年化 alpha年化值=0.0237%*252=5.98%，也就是在不考慮beta的情況下，GG相對於大盤 可以有+6%左右的年超額期望值。 回頭看TW49，應該算都不用算，alpha一定是負的，如果資金要有效利用， 應該要尋求其他投資配置。 所以台灣50的問題是 TW49太廢，例如.. 1.富邦媒 2.長榮、陽明、萬海 3.最近的AI 後續能不能持久有待觀察 等等 結語 1.台灣50不能沒有台積電，但投資人不一定要TW49。 對台積電有信仰，買台積電就好了，其他再做配置。 2.尋求其他有alpha的基金或是ETF，將資金做有效利用。 3.高配息產品好不好還是看 alpha的高低，alpha有時間累加性很重要。 4.基金中長期績效與有沒有配息或高配息沒有關係。 例如 安聯、野村 等台股基金 都沒有配息，但績效算不錯 00733 也不是高配息，吊打一堆台股基金 為了避免廣告嫌疑，底下為一檔規模不大不小的高息ETF的 CAPM數值 資料期間:2017/6/30~2023/10/2 1.alpha: 0.039%，年化 9.83% 2.beta : 0.52 與TW50、TW49 比較 https://imgur.com/0UQvnnP 用意是強調雖然beta 只有0.5，但alpha高，累積報酬率可以高過0050。 最後雖然我一直強調alpha，但這玩意不是恆定的 1.主動式基金幾乎就是吃基金經理人，換人了，基金就換個樣子了 2.被動ETF，如果一開始就沒有朝alpha去研究，例如主題式的 甚麼 綠能、電動車、等等，就是吃一波目前流行的題材而已。 3.指數編製有沒有顯著的alpha，可以用CAPM模式去檢定，公式也很簡單 就是單因子的迴歸方程式，用excel跑一跑，看一下顯著性。 4.過去alpha不一定代表未來alpha，可以進一步估計implied alpha. 末祝 各位賺大錢 : 翻開訪間所有的書、大部分分析師、網紅 : 每一個都講0050績效最穩、貼近大盤，高股息etf會睡公園賠錢 : 主流說法也確實都是如此 : 但是，看到庫存0050的績效，真的慘不忍睹 : 反而非0050的etf績效都棒棒 : 有點平行世界感覺 : 本著實驗精神，把幾個比較有規模和比較有名的etf跑一下績效 : 分別是半年、1年、2年、3年 : 半年：多頭市場 : https://i.imgur.com/WaKpd15.jpg

: 1年：多頭市場 : https://i.imgur.com/XojQNy6.jpg

: 2年：先空頭、再多頭市場 : https://i.imgur.com/FzuJqs1.jpg

: 3年：先多頭、再空頭、再多頭市場 : https://i.imgur.com/1pqDyPE.jpg

: 結論就是，不管怎麼跑，0050績效永遠是最後一名 : 不要說被正2屌打 : 也被高股息屌打 : 所以到底是前人的說法有問題? : 還是說古代的理論，放到現代已經不適用了？ : 謝謝 : ----- : Sent from JPTT on my iPhone -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 210.61.151.146 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1696300930.A.696.html