Re: [新聞] 壽險業賣樓湊錢「恐壓垮房市」?學者曝

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作者 chi1104
時間 2022年10月07日
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※ 引述《humbler (獸人H)》之銘言: : 原文標題: : 壽險業賣樓湊錢「恐壓垮房市」?學者曝更大危機 : 原文連結: : https://fnc.ebc.net.tw/fncnews/house/155091 : 發布時間: : 2022/10/06 10:29 : 記者署名: : 無 : 原文內容: : 部分壽險業者為了拯救淨值破底危機,開始賣樓套現,但市場擔心若今、明兩年壽險業失 : 血止不住,更多業者拋售房產,是否會成為壓垮房市的最後一根稻草?專家學者也做出分 : 析。 : 美國聯準會(Fed)誓言打擊通膨而大幅度升息,引發全球多國央行跟進。原先,外界預 : 期激進升息將對房地產造成巨大壓力,孰料房產業還未趴下,壽險業卻已先警報大作,面 : 臨淨值危機。 : 根據金管會公布,國內全體壽險業淨值至前8月,已降至1兆3670億元,今年以來已蒸發近 : 1兆3552億元,幾乎腰斬,而9月全球股債市震盪加劇,壽險業淨值也進一步受到衝擊,9 : 月南山人壽自結淨值已轉為負值,另外,保誠人壽、國泰人壽、三商美邦人壽、宏泰人壽 : 、安聯人壽及第一金人壽淨值比均低於法定3%門檻。 : 壽險業淨值大縮水 學者說別怕 : 住展雜誌分析,引爆這一波壽險業危機包含4條導火線,分別為「股市投資失利」、「防 : 疫險賠付」、「經營績效不佳」、「債券價值減損」等因素。 : 前淡江大學產業經濟系副教授莊孟翰認為,壽險業淨值蒸發的問題沒那麼嚴重,可透過「 : 資產重估」的方式提升淨值,而近十幾年來壽險業「賺太多」,今年市場的動盪應不至於 : 傷筋動骨,尤其這一波房價漲幅犀利,壽險業大多擁有龐大的不動產,只要經由資產重估 : ,光不動產增值的部份就足夠有效提升淨值。 : 找錢大作戰 賣樓湊現金 : 不過,雖然金管會強調,國內壽險業「流動性沒有風險」,學者也認為問題不大,但住展 : 雜誌直言,壽險業資金緊繃是明擺著的事實,且壽險業者紛紛展開「找錢大作戰」,以提 : 升淨值與資本適足率,此舉卻把火苗引到房地產市場。 : 住展雜誌指出,壽險業找錢常見的途徑有兩種,一種是「現金增資」,另一種是「賣樓」 : ,而壽險業通常持有高額不動產,賣樓套現成為快速籌資的手段,「沒有賣一棟樓解決不 : 了的事,如果有,就賣兩棟!」 : 以三商美邦人壽(三商壽)為例,今年7月賣掉內湖「精英電腦大樓」整棟辦公樓,8月下 : 旬又公告標售信義「環球世貿大樓」部份樓層。另外,和泰產險將出售位於台北火車站附 : 近的台北分公司大樓。新光人壽雖然沒再賣樓,但卻出清自家發行的「新光1號不動產投 : 資信託基金」全數持股來套現,情況更為罕見。 : 淨值風暴擴大 壓垮房地產? : 台經院研究員邱達生表示,壽險業者確實面臨虧損與市場動盪的高風險,處在防疫險賠付 : 、債券跌價等內憂外患當中,但應不至於出現金融風暴。 : 中原大學財經法律學系助理教授蔡鐘慶則分析,縱使部分業者標售大樓,但有時也是由同 : 業接手。以近期因投資虧損而處分掉內湖區辦公大樓的壽險為例,接手的亦是另一家壽險 : 公司,在原公司持有9年的情況下,帳面處分利益達16.7億元,公告預計處分利益為12.6 : 億元;而依照標脫價格試算投報率,亦略高於壽險業投資不動產的最低收益率門檻。 : 學者示警 壽險業還有危機 : 蔡鐘慶強調,如果有壽險業因虧損想賣掉手邊持有的不動產,依照目前市場上對於好的商 : 辦大樓仍有一定的需求性,短時間應不至於對商辦房地產造成過大衝擊,比較該注意的還 : 是國際情勢,如俄烏戰爭、美國升息,以及兩岸未來的互動模式。 : 莊孟翰也認為,「壽險業財務暴風圈不會壓垮房市」,但「房價下跌卻會壓垮壽險業」。 : 他解釋,壽險業持有龐大的不動產部位,靠價值重估可以提高淨值,但若未來房價下跌、 : 且跌勢過大,則壽險業的救生索頓時變成導火索,這個部份恐怕才是最危險之處。 : 心得/評論: : 很多人說依照IFRS本來就可以資產重新分配 : 把債券從FVOCI改放在AC合理 : 不要污名化金管會和壽險 : 但這都是建立在債券不會違約的假設上 : 如果債券違約了呢? AC不是萬靈丹 IFRS9規定金融資產如果有「預期發生信用損失」仍然要做減損測試 一樣會需要認列減損損失 AC跟FVOCI相比只差在不用MTM 但如果持有債券意圖就是要持有到到期日(先不討論今天這個CASE是不是真的這樣?lol) 也是以領息至到期日為目的 那自然中間FV的波動的市場風險就比較與他們無關 (當然,但仍不表示信用風險就不會進減損) 另外原推文有些版友提到賣出投資性不動產沒辦法增加淨值 其實是說對了一半 IAS40規定企業可採成本法或是用FV衡量投資性不動產的價值 若公司選擇採FV衡量,自然因平時已評價至FV,出售時不會額外讓淨值增加 但若公司採成本法,則出售時因房價上升額外獲得的處分利益確實可以挹注淨值 如南山人壽Q2財報P.33 投資性不動產採成本法的部分有55E 這部分就是公司處分後有機會增加淨值的部分 (當然直接改成FV評價也OK) 至於要選擇「處分」還是要用改成「FV評價」 應該就是反映公司對於之後房市多空的view了吧 (賣掉vs.留著) -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.169.6.99 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1665113626.A.7B4.html
1Faq2272353712: 問題是根本都沒賣啊…所以條件不成立 10/07 11:35
2Fpiliwu: 基本上都對但結論錯誤,保險公司持有房地產不是為 10/07 11:36
3Fpiliwu: 了在那邊進進出出賺價差,不會亂下什麼看空就賣掉 10/07 11:36
4Fpiliwu: 這種決策 10/07 11:36
5Fpiliwu: 三商那種賣掉沖亂買50反虧損的是他自己問題 10/07 11:37
6Fpiliwu: 這個產業就是這樣運作你看國泰什麼時候在賣台北市 10/07 11:38
7Fpiliwu: 商用不動產的? 10/07 11:38
8Fjing0607: 股市給我弄到6000點,不信妮房不下萊,這個叫自然 10/07 11:38
9Fjing0607: 打房,天然打房餒 10/07 11:38
10Fpiliwu: 房地產30年來走兩次空頭國泰看空賣看多再買嗎?不 10/07 11:38
11Fpiliwu: 可能好嗎 10/07 11:38
12Fpiliwu: 這綜觀壽險業會賣商用不動產的不是景氣不好是踩到 10/07 11:40
13Fpiliwu: 雷,例如新光踩大立光、三商踩50反 10/07 11:40
14Fpiliwu: 然後某樓你別幻想了保險公司是買商用不動產,跟自 10/07 11:41
15Fpiliwu: 用住宅是兩種不同產品 10/07 11:41
16Fchanollili: 御用馬上出來喊話房價會跌才怪 10/07 11:43
17Fpiliwu: 會計唸很好但沒深入了解產業,保險公司這樣操作不 10/07 11:43
18Fpiliwu: 動產是因為他產業特性構成的現金流結構,每個產業 10/07 11:43
19Fpiliwu: 都會有他特性從現金流可以看更清楚 10/07 11:43
20Flookinto: 所以上面大大的意思國泰代表所有的壽險公司 三商不 10/07 11:44
21Flookinto: 是壽險公司 國泰永遠不會踩雷 其他會踩雷的公司都 10/07 11:44
22Flookinto: 不是壽險公司? 10/07 11:44
23Fpiliwu: 我在講壽險公司什麼時候會賣商用不動產…不是看房 10/07 11:45
24Fpiliwu: 地產多空 10/07 11:45
25Ftompi: 最後金管會說了算 10/07 11:48
26Flookinto: 所以你是所有壽險公司的代表 在闡述所有壽險公司永 10/07 11:48
27Flookinto: 不更改的策略 就是壽險公司賣商用不動產不是因為房 10/07 11:48
28Flookinto: 地產多空? 10/07 11:48
29Fpiliwu: 這是現金流結構問題外行者不懂正常,我是講給原po 10/07 11:49
30Fpiliwu: 聽的不是給大家聽的 10/07 11:49
31Fpiliwu: 要學自己去上課林北沒收錢沒那麼好心 10/07 11:50
32FTSMCfabXX: 國泰淨值也蠻低的了, 等著看他賣地 10/07 11:52
33FR3hab: https://i.imgur.com/Vd7Zni8.jpg 10/07 11:52
34Flookinto: 每家公司賣不動產一定有他的理由 一定有公司賣不動 10/07 11:54
35Flookinto: 產是因爲現金流 但你如何證明你自己所說 壽險公司 10/07 11:54
36Flookinto: 賣不動產絕對不是看房地產多空?你要說這麼大的結 10/07 11:54
37Flookinto: 論 也必須要有所本啊 10/07 11:54
38Fnealcheng: 除了帳面考量,還會考慮各類型資產對RBC的影響,但 10/07 11:57
39Fnealcheng: 大部分業者還是保持者台北市買一棟少一棟的概念, 10/07 11:57
40Fnealcheng: 所以全棟處分比較少見。 10/07 11:57
41Fjing0607: 國泰就是個房地產高手,也不看ㄧ下國泰什魔出身的 10/07 11:57
42Fjing0607: ,看國泰準沒錯,ㄧ堆菜雞自以為比國泰懂,國泰就 10/07 11:57
43Fjing0607: 是先行指標,自己去看國泰的崛起,就之道國泰的房 10/07 11:57
44Fjing0607: 地產有多強,ㄧ句話跟著國泰準沒錯 10/07 11:57
45Fblueseason: 不要詛咒火車頭好嗎?黨會不開心! 10/07 11:58
46Flookinto: 一個公司之前做得好 不代表以後也都會做得好 Nokia 10/07 12:06
47Flookinto: Moto AIG 雷曼兄弟 …安在哉? 10/07 12:06
48Fst9061204: 股版公開說謊不會怎樣,各位最後還是要自己去確認 10/07 12:23
49Fbigguy: 與其擔心國泰打到不能倒政府會救的 10/07 12:26
50Fbigguy: 擔心你的公司還比較要緊 10/07 12:26
51Fdream1124: 送各位一句實用的話: 別跟信念偏執投客浪費時間 10/07 12:26
52Fdream1124: 那幾個愛長篇的ID往往乍看內容言之有理 10/07 12:27
53Fdream1124: 仔細一看就會發現有不少只是個人信仰 10/07 12:27
54Fdream1124: 因此就不用跟關注信仰證據的信徒多花時間了 10/07 12:28
55Fandrew2025: 講講而已 10/07 12:29
56FTyuzuChou: 不是啊 為什麼股板這個以賺錢為主的板也一堆買不起 10/07 12:29
57FTyuzuChou: 房的... 10/07 12:29
58FTyuzuChou: 看推文我還以為是八卦板呢 10/07 12:30
59Fiamrw: 不想賠只會發廣告文,笑死人 10/07 12:33
60FAnyotw: XD 10/07 12:42
61Fg0t24568: 南山bond幾乎都放在FVOCI 呵呵 10/07 12:45
62Fyellowocean: 不用MTM就差很多了,然後扯到處分房地產就是扯遠了 10/07 12:46
63Fbill1478963: 改成全部給你放AC也沒差 以後處分債券也無法貢獻獲 10/07 13:02
64Fbill1478963: 利 我看以後能發多少股利 10/07 13:02
65Ftamynumber1: 其他都可以倒就是房市不能倒嗎?呵 10/07 13:13
66Fswgun: 大同之前就是採成本法 王光祥才這麼有興趣 但南山 10/07 15:12
67Fswgun: 的話沒人會敢去搶光頭的股權 10/07 15:12
68Faloness: 原po很好心了,還把壽險賣房的原因都講出來,可惜 10/07 15:23
69Faloness: 那些不接受講再多也聽不進去 10/07 15:23
70Faloness: 壽險業此舉就是預防走向2008的西班牙而已 10/07 15:24

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