[心得] 《持續買進》四個大道至簡的投資理財法

《持續買進》讀後心得：四個大道至簡的投資理財法 資料科學家的投資終極解答，存錢及致富的實證方法 圖文好讀 https://readingoutpost.com/just-keep-buying/ 很久沒有跟大家分享投資理財書了。我最近讀到一本值得推薦的好書，可以幫我們突破投 資理財的迷思，幫我們建立清晰的投資策略和心態。我特別摘錄了這本書的四個重點跟你 分享，分別是：個人理財的最大謊言、為什麼要投資股票、為什麼你不該買個股，以及什 麼時候買股票比較好。 這本書在說什麼？ 《持續買進》的作者是資料科學家和投資專家尼克．馬朱利（Nick Maggiulli），他在書 中以生動風趣的口吻，搭配豐富的資料數據，挑戰一些常見的投資迷思。這本書會引導我 們透過客觀的思考方式，加上正確的投資心態，建構屬於自己的投資理財方式。作者鼓勵 我們不要只依靠直覺或盲目接受投資建議，而是透過客觀的數據分析，來形成自己的投資 策略。 作者發揮了他身為資料科學家的優勢，把故事和數據巧妙地融合在一起，提出了「持續買 進」的投資策略。他在書中強調，無論是牛市還是熊市，只要長期持續地購買，就可以穩 紮穩打地累積財富，這種策略能獲得的報酬，甚至超越了那些只在市場低點時購買的投資 者。 更有意思的是，這本書不只提供了全新的投資視角，同時也建構出一套完整的投資架構， 主要分成兩個部分：儲蓄、投資。「儲蓄」的部分會教我們該存多少錢、如何存更多錢、 如何沒有罪惡感地花錢。「投資」的部分會教我們為什麼該投資、該投資什麼，以及該在 什麼時間點投資。無論你是投資新手或老手，無論你現在的財務狀況如何，都能從書中獲 得很實用的方法。 以下分享四個令我印象深刻的收穫。 １．個人理財最大的謊言 這本書讀起來最有趣的地方，就是作者會用數據「打臉」我們一些錯誤的認知。像是在投 資理財的領域，他就指出有一個「天大的謊言」，那就是「光靠節省支出，你就能夠致富 」。像是我們會在網路或者報章雜誌讀到這種文章標題〈省下每天一杯咖啡的錢，幾十年 之後就會成長成好幾百萬〉，或者其他類似的「省錢」或「省吃儉用」的小訣竅。 但是作者指出，像是在美國，所得收入屬於後段班 40% 的家庭，他們的稅後「收入」和 生活「支出」只能勉強打平而已。對於這些人來說，如果他們光是靠著「省吃儉用」，反 而會嚴重影響到生活的品質，導致吃得更不健康、生活得更不開心。因為光是「基本的生 活支出」，就已經占據了他們大部分的可運用資金，這時候還要叫他們少喝一杯咖啡、少 吃一頓大餐、少看一場電影，說這樣可以致富？這就是最大的謊言。 光靠節省支出，是無法致富的。 作者指出，最牢靠的致富之道其實是「增加你的收入，投資於生財的資產」。 特別是對於年輕人而言，要善用自己的「人力資本」來提高收入，像是出售自己的時間幫 某間公司工作、出售自己的技能和服務、具有專業能力的人可以開班授課，如果你夠有商 業頭腦，你甚至可以銷售一種產品，賺取可以規模化的、可持續性的收入。 還有最後一個，也是最常見的創造收入的方法，就是在職場往上爬。因為根據資料，白手 起家的百萬富翁平均花了 32 年才能創造出他們的財富。創業者創立一個事業的平均年齡 是 40 歲，因為他們具備兩樣年輕人沒有的東西——經驗、金錢。而這兩樣東西可以從哪 邊獲得呢？答案很簡單，傳統的職涯路線。 所以，作者大力推崇我們可以走傳統職場途徑來提高收入，雖然剛起步的幾年不會讓你變 得超級有錢，可是這會讓你學會如何跟別人合作，以及發展專業技能。事實上，朝九晚五 的工作仍是大多數人創造財富的途徑。他在書中寫道：「對於所有剛起步的人而言，認真 投入你的正職工作，同時深化專業技能、培養多元興趣、學習溝通與建立人脈，絕對是最 重要也最值得投資的事。」 結論就是，雖然這些增加收入的建議，聽起來會有點辛苦、有點慢，可是這正是「最牢靠 的創造財富」的方法。因為節省支出是有極限的，但是增加收入是沒有極限的。最重要的 是，找到方法來增加目前的收入，把更多的錢投入到生財資產。 ２．為什麼股票很適合成為生財資產？ 延續前面提到的「生財資產」，書中把這些資產分為好幾種資產類別：股票、債券、房地 產、小型企業的投資或加盟、權利金、自己的產品…等。書中針對這些資產類別，先進行 了簡單的介紹和利弊分析，接著就是圍繞著「股票市場」來進行更深入的討論。 我在分析這本書的章節脈絡的時候，我問自己一個問題：「為什麼後半部的『投資』都在 談股票為主？我後來自己整理出了一個頭緒。因為「股票涵蓋的資產範圍很廣，而且入門 的門檻很低」。所以包含這本書在內，很多的投資理財書談到最後，都離不開「股票」這 個關鍵字。 我所謂的「涵蓋範圍很廣」，指的是在股票市場裡面，你買得到債券的 ETF，你買得到不 動產信託，你買的公司股票本身就代表真實在運作的企業，這裡面當然也包含的權利金、 產品跟服務的各種交易。這樣講完一輪，其實股票就包含了前面所提到的各種資產類別。 而所謂的「入門門檻很低」，指的是你可以花幾千塊、幾萬塊就買到股票；相反地，你必 須要花幾十萬、幾百萬、甚至幾千萬，才有可能去買債券、買房地產，或者加盟連鎖店和 投資某一間企業。透過股票購買生財資產，雖然起始的金額可能很小，但是你確確實實擁 有了某一個龐大資產的「一小部份」。就像你買了某間公司的股票，你就是他的股東，這 間公司的營運獲利，都會依據股份的比例回饋到你的身上。 在分析各種生財資產的這個章節的尾聲，作者列出各種資產的比較表，看完之後可能很多 人會急著想要挑選股票了。到底買哪一家公司的股票比較好？到底要如何挑選「個股」？ 什麼時間點買股票比較好？接下來就是這本書的重頭戲，談股票的買賣。 ３．為什麼你不該買個股？ 市面上充滿了很多讓人眼花撩亂的資訊，告訴我們哪間公司表現很好，然後就大作文章說 這間公司的股票多麼有前景之類的。然而作者想要告訴我們「不該買個股」，他身為資料 科學家，他就引用了最簡單易懂的財經數據告訴我們真相。 像是作者就拿主動型基金經理人來做比較，所謂的「主動型基金」就是背後有一個專業的 分析團隊，專門幫投資人「挑選」一堆有潛力的個股、打包在一起變成一檔基金。如果拿 這些專業基金的投資表現，來跟美國標普大盤的表現做比較，可以發現在五年的期間裡， 75% 的專業基金經理人都輸給了大盤。時間拉得愈常，輸的比例就愈高。就連這種全職的 專業團隊都難以贏過大盤了，你就可以想見，像我們這種散戶，一般都被笑稱是韭菜，挑 選個股的勝率是非常低的。 此外，作者也提出另外一個疑問：「你要怎麼知道自己很擅長挑選個股？」挑選股票不像 是打籃球，教練一看就知道你這個人擅長什麼技能。或者是電腦程式設計師，資深的前輩 一下子就可以看出一個人善不擅長寫程式。但是挑選個股的能力呢？你要多久的時間才能 證明？ 是一週呢？一年呢？五年呢？十年呢？ 在股票的世界裡面，有太多的例子顯示，極少數的人可能連續十年打敗大盤，但是卻在第 十一年翻車，甚至倒賠。股票市場是一個很奇妙的存在，根據數據，對於挑選個股的人來 說，時間拉得愈長，贏過大盤的勝率只會更低。因此作者就提出一個質疑：「為什麼要做 你『無法』證明自己擅長做的事情呢？」他指出這種不確定自己在未來哪一天會翻車的感 覺，真的很揪心。 當然，作者也不是「完全反對」我們挑選個股。如果我們只是拿資產的一小部分來小試身 手，讓自己對股票市場有一點參與感，這種心態反而比較健康。書中提到的比例是 5% 到 10% 之間，而我自己是選用 5% 的比例。像我是用總資產的 5% 去買我支持的公司個 股，而其他 95% 都是買大盤。 我的理性頭腦告訴我，這些買個股的錢我不期待會贏過大盤；我的感性頭腦告訴我，這些 買個股的經驗和選擇，純粹是為了跟朋友和家人有一些茶餘飯後的話題而已。我認為，投 資必須兼顧理性和感性，只是比例的多寡要懂得拿捏而以。 ４．什麼時候買股票比較好？ 關於買股票的「時機點」是一個大家經常關注的重點。但是作者在書中強調，無論是牛市 還是熊市，只要長期持續地購買，就可以穩紮穩打地累積財富。書中談到買股票時機點的 章節，非常精彩且有說服力，我簡單翻譯成白話文給大家了解，而詳細的數據跟圖表我強 烈建議大家找這本書來認真看。作者計算了兩種投資方法。 第一種叫做「平均成本法」，也就是無論市場景氣的好壞，未來每個月固定投資 100 美 元買股票。白話文就是不用管股票市場是高是低，只要傻傻地持續買進。 第二種方法叫做「逢低買進法」，也就是每個月存 100 元，只在股市下跌的時候才買進 ，而且是剛好買在兩個「歷史新高點」中間的「最低點」，俗稱抄底。只要股票沒有跌到 底部，你是不買的。 你覺得，哪一種會帶來更好的報酬？ 直覺可能會告訴我們，逢低買進的策略一定最好啊！哪有可能會輸？結果最有趣的是，根 據歷史數據的計算，經過四十年的時間，「平均成本法」竟然會贏過「逢低買進法」。原 因就在於，你可能一直在苦苦等待那個「最低點」才買，而把錢放在身邊不敢投資，因此 「錯過」了股票上漲時候的複利成長（包含資本和利息的成長）。錯過上漲所造成的傷害 ，反而比買在最低點的好處，還來的更嚴重。 關於這個現象，我們可以這麼理解：大多數的股票市場，在大多數的時候是上揚的趨勢。 而使用「平均成本法」傻傻一直買的人，雖然會買在一些歷史高點，但是他「從來不會錯 過」任何的上漲。這也是這本書的書名想要告訴我們的道理「持續買進」：你應該盡早投 資，且盡量經常投資。 我自己也在前陣子，進行了每半年一次的投資買股票。我採用的方法就是在固定的時間點 持續買進，每年的六月和十二月就是我買股票的兩個時間點。投資金額的多寡，就依照我 當時存了多少用於投資的錢，然後就全部投入。我會隨便挑一天，利用 30 分鐘的時間， 根本不看當下的價格多少，直接掛「市價單」瞬間買賣完畢，每年就操作這兩次而已。我 還採取一種方法叫做「再平衡」，這套方法在書中也有詳細的說明。 長期追蹤下來，我發現自己的投資績效非常單純，就是跟大盤的表現長得差不多。還記得 前面提到的挑選個股會導致的結果嗎？時間拉得愈常，輸給大盤的比例就愈高。所以單純 跟著大盤走，就等於沒有輸。這讓我想起電影《KANO》的那句名言：「不要想著贏，要想 不能輸」。這句話在投資的世界，似乎也非常適用。 後記：難易適中的理財好書 整體而言，我讀完《持續買進》之後有一個感想，這本書就很像是《投資金律》遇到《致 富心態》之後生下來的小孩。因為對我來說，《投資金律》談到的歷史跟數據比較多，讀 起來比較硬；《致富心態》則比較偏重於流暢的故事跟投資心態的探討，讀起來比較軟。 而《持續買進》之剛好介於兩者之間，既有數據的支撐，也有故事的點綴，剛好落在一個 很理想的甜蜜點。三本都是我心目中的投資理財好書。 如果你對於儲蓄和投資有興趣，想要知道有數據支撐的理財方法，這本書的全面性可以帶 你一次了解各種理財資產，還可以幫你建立一個穩健的股票投資心態。投資真的永遠不嫌 遲，寧可快點學會正確的投資方法、開始持續買進，也不要呆坐在原地錯過了未來源源不 絕的報酬。推薦給你這本充滿洞見和智慧的投資指南，一起在投資的路上踏出穩健的步伐 。 -- 書評部落格「閱讀前哨站」 https://readingoutpost.com/｜一個愛書人的閱讀筆記 Podcast「下一本讀什麼?」 https://readingoutpost.com/podcast/｜我的說書頻道 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.164.113.140 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/book/M.1689985860.A.23B.html