[標的]2065世豐(投機)兩年漲一倍多

標的：2065.TW世豐(投機)兩年漲一倍多 分析/正文： (一)產業面景氣分析： 螺絲產品單純，應用層面廣泛，應該歸類為景氣循環股 https://reurl.cc/Qe3LbO 去年七月的時候，新聞報導說螺絲業者不景氣，整個產業已經低迷一年多了 指標龍頭廠商春雨觀察，營收其實最慘就七月的時候 https://imgur.com/saAGksI 存貨與應收帳款與最慘的時候相比有顯著改善，至少最壞的情況應該熬過去了 https://imgur.com/et0srl9 世豐的存貨也是跟春雨在差不多的時間存貨飆高，但也已經降下來了 https://imgur.com/2ioG6PV 並營收率先恢復 https://imgur.com/9dSryWQ (二)供應面分析： 去年七月很悲場的鋼鐵價格下跌，聽說有小廠商退場了。 https://reurl.cc/09Op0A 到了第四季開始有急單，景起轉好到鋼鐵棒線盤價可以漲價了 https://reurl.cc/qr85Rn 通常上游原料漲價才能提高報價，而且說不定有低成本庫存利多。 (三)客戶景氣面： https://imgur.com/QiFrhoL 有站上50還可以 綜上所述，螺絲產業是剛從景氣谷底回春。 (四)世豐本身的狀態(部分內容參考法說會)： 1.世豐新產品下半年放量。 2.越南新廠房2023年底試產，2024年下半年量才會起來，台灣製造高毛利利基型產品，越 南廠前期偏標準化產品，出口至歐洲零關稅優勢。 3.公司號稱越南廠未來可以增加5-6億的營收(增加20%營收)，但考量可轉債未來也是讓股 本增加20%左右，整體的效益就很難預測，新廠的營收成長會不會成功不知道，可轉債轉 換股本上升一定會發生。 4.世豐主力為美國市場的建築用螺絲，用烤漆技術增加耐腐蝕，配合有特殊需求的客戶成 為焦點化差異型供應商，因為是利基型廠商，所以春雨、華祺等其他螺絲廠商衰退的時期 ，世豐衰退幅度遠低於同業，這次螺絲業景氣不景氣印證出世豐競爭策略確實有跟對手走 出不一樣的路線。 5.2063世鎧主力為歐洲市場的複合材料螺絲，跟世豐董事長與總經理同一人，目前兩家公 司的市場推銷部門在發展交互作用，世鎧加強美國市場，世豐增加歐洲市場吧。 6.世豐持有世鎧9%股權，近期世鎧股價大漲，世豐會有OCI利益但不增加eps，一個沒有啥 用的利多稍微提一下。 (五)未來預測： 1. https://reurl.cc/N46q2e 2026歐盟要課碳稅，2024與2025只是要先交資料，還沒要課徵 美國版的碳關稅「清潔競爭法案」也很可能2024年跑出來。 https://reurl.cc/L4dNee 台灣因為少子化加上大學學歷普及，願意蹲螺絲小工廠的人很少，加上半導體、電子 業薪資優渥搶人，台灣螺絲業者一千八百多家，多數都是家庭式小工廠與四五十歲老員工 加幾個外勞，原本利潤就很微薄。這些小廠商要被課碳稅的前提，是要導ERP資訊化才能 交碳足跡資料，但這些原本就準備被慢性淘汰的小廠商會有部分業者，因為沒有足夠的資 源升級而退出螺絲供應面。導入資訊化，對於平均從業人員年紀偏大的螺絲產業也是花錢 且容易抗拒，即便資訊化了，導入減碳認證又要花錢與時間，很多小廠就會選擇不升級只 做國內or出口到不會被課碳稅的國家，未來小廠被淘汰，大者恆大的趨勢會越來越明顯。 以歐盟舉例，2026開始課碳稅，免费碳排放配額也將在2026年至2034年的9年内取消 ，也就是碳的稅率逐年上升，螺絲成本會一年比一年貴，解決方法就是，既然未來東西會 越來越貴，趁便宜的時候多屯一點說不定是正確的想法。 結論：未來會有一段時間，出口到歐美的螺絲市場，供給減少(沒有資訊化可以交碳 足跡的業者退出)+需求增加(未來要課碳稅了，趁現在便宜多買一點)，在科技的變革中， 小廠加速退出訂單集中給大廠，所以找有新工廠產能擴充的廠商，最慢我猜2025下半年 世豐會很精彩。 2. https://reurl.cc/54qMmG 中國經濟數據差到怵目驚心，更大的房地產崩盤應該就在不遠處，連帶中國營造業真的很 慘，所以中國螺絲滯銷嚴重，願意賠本出售，搞得中國螺絲承受高額反傾銷稅的結果，竟 然還能賣得比台灣便宜，使得過去看好歐洲轉單效益而有大量存貨準備的台灣螺絲廠商實 實在在吃了一個啞巴虧，不過現在這個時點台灣各大螺絲廠商的庫存水準都降到一個合理 的水平。要碳稅與反傾銷稅合起來，能夠使中國螺絲業者出口歐美的那些競爭對手更加不 利，那轉單效益才會出現。 3. https://reurl.cc/bDyMmo 拜登剛上台就推出基礎建設法案，規劃了超過3000億美元用於翻修美國的道路、橋樑、鐵 路、機場等交通設施，但遇到疫情與俄烏戰爭通膨，發包的情形並不理想，但今年有陸續 發包出去，美國營造業景氣回春，官方大型基礎建設準備開始動動工、民間營造也很火熱 ，美國市場營造螺絲需求未來穩定成長可期，對主攻美國營造螺絲的世豐特別有利。 交易策略： https://reurl.cc/dLvRqg 世豐2023年獲利創三年新低，不過原因是Q4有匯兌損失，有句話，今年業績就是明年的業 障，但相反的，2023年表現很爛，那2024年的獲利就會成長。 建議現在可以慢慢買進，停損點為61，到了2026年上半年結束股價還沒飆，就判定此次投 機失敗，進行時間停損，騙自己是買了兩年的5%定存。 https://imgur.com/0JE3hHO 股票已出借，沒想短進短出。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.230.150.157 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1708694870.A.015.html