[心得] 中國可能長期陷入通縮的主要原因

中國6月CPI跌至0低於預期的0.2% 算是進入通縮的里程碑 華爾街日報示警長期通縮外 連中時都開始擔心 https://i.imgur.com/n1OSGHE.jpg https://i.imgur.com/LOTdiCS.jpg 很多人提房地產大跌和產業外移 我的看法這些有很大影響但不見得是主因 比如韓國東南亞房價和出口都大跌 然而CPI還在3%上下 中國消費乃至經濟長期不樂觀的主因 我覺得是社保問題導致的結構性降薪 中國到退休年齡老人是台灣的70倍 但中國的社保結餘只有台灣5倍 https://i.imgur.com/SKwYk0d.jpg https://i.imgur.com/hbdzRYG.jpg 假設中國的社保基金應該要跟gdp呈等比例 中國gdp約台灣的24倍 也就是中國人未來需要減少130兆消費力去補 考量中國股市報酬率差 可能要更多 就算中國未來漸進延長退休年齡也沒什麼用 因為中國老齡化速度很快 到2035老人會從現在2.8億到4億，延長退休跟不上老化速度 https://i.imgur.com/r9BjTbG.jpg 那中國當前怎麼解決這問題呢？ 就是讓中國每年保費以10%的速度提高 (社平工資等於繳費基數，不代表真工資） 這等於是變相加稅 https://i.imgur.com/aqd3jKS.jpg 荒謬的是，因為很多人只按保費最低標準繳，中國政府為了確保收到的錢可以變多 訂有保費繳交下限，且逐年增加 上海去年封城經濟爛的一蹋糊塗 最低保費居然提升了12% https://i.imgur.com/FyhhkbK.jpg 過去五年提升了70% https://i.imgur.com/N8PoNFi.jpg 這種作法讓社保變成劫貧濟富的人頭稅 現在無論薪水多少 上海請一個員工最低要繳交大約1.2萬台幣的社保 這制度導致越低薪的人負擔比例越重 比如企業花在員工成本4萬台幣則社保支出佔比爲30%，3萬則40% 而領最低薪水的人 社保要交1.2萬，員工到手只拿到1.1萬 形成社保比薪水還要高的荒謬景象 https://i.imgur.com/evKwxSl.jpg 這種變相加稅的結果 雇用成本大增同時，員工到手工資也減少 比如上海第一季所得稅反而下降7.5% https://i.imgur.com/d08igMs.jpg 中國社保問題除人口結構外 還有幾個”中國特色”因素 1.公務員退休金所得替代率平均約100%，醫療費幾乎全額補助 所得替代率約100% https://i.imgur.com/cAAYE3D.jpg 醫療補助自費額90%-95% https://i.imgur.com/OuM9QBj.jpg 批評公務員退休福利文章被404了 沒什麼改革希望 https://i.imgur.com/HXIKevk.jpg 2. 之前中國是共產制國家養老，所以退休老人當初沒繳退休金，這導致中國社保基金特 別空虛，只能仰賴現在工作人口去補 3. 國企為主的上市公司缺乏效率，導致社保基金報酬率偏低，無法透過投資填補社保窟 窿 很多人以為股市只有爽有錢人，事實上退休金進股市，人人都是股票上漲受益者 假設中國股市年化報酬只有3%，而台灣6%，工作40年 中國人必須多繳1倍到社保以維持同樣退休金 一個老闆願意負擔6萬成本請人，假設退休要領一樣金額，在台灣要繳1萬，中國就要繳2 萬 等於一個到手5萬一個到手4萬 股市報酬率低，等於變相減薪25% 詳細報酬率可能不會差這麼多，但也是不小影響 4. 中共明知道洞很大還為了GDP把錢花在基建上，把社保負擔轉嫁到人民身上，這在民主 國家很難發生 此外中國處於中等收入陷阱中 之所以會有中等收入陷阱 是因為很多國家都卡在人均1萬美金左右 如果沒有大規模產業升級 這群國家會相互競爭成本，導致薪資很難拉升 而中國尷尬之處在於 就算不漲薪，企業成本仍被動提高 許多公司無法負荷每年成本被動提高 這也是這幾年中國失業率上升、消費力喪失的重要原因 也是美中政治因素外 台商想離開中國的主因 過往社保費率提高 企業降低加薪幅度或不加薪還可以吸收社保成本 但這幾年進入中等收入陷阱 已經沒有增長成本的空間 此時社保還是猛漲，只能倒閉裁員或降薪 也因此倒閉裁員潮不斷，導致中國靈活就業人口佔比30% 而台灣這部分才7% https://i.imgur.com/aYHIRmX.jpg https://i.imgur.com/7HfexEf.jpg 而靈活就業人口 往往繳社保的比例低 繳納數額也低 最後形成一個惡性循環 企業社保支出逐年增加—> 裁員倒閉或改約聘—>靈活就業增加—>社保壓力增大 然後無限loop 結論： 中國目前最核心的問題不是房產也不是企業外移 而是未富先老帶來的養老黑洞 和發達國家相比，未富先老之所以嚴重 是因發達國家大多會趁年輕人多老人少的時候累積大量社保結餘 而中國年輕人多的時候還很窮，沒收到什麼錢，經濟好不容易初有成果就老齡化，經濟上 來，老人維持生活品質的成本就大幅上升 要就一直有錢，累積很多社保結餘 要就一直窮，老人對退休金要求不高 中國這處境有點尷尬 過往收到的錢少，現在要支出的錢多，人口結構還很差 而中共遇到問題就丟給人民最省事，每年加社保其實就是找名目變相對企業與員工的變相 加稅 未來的作法有兩種 1. 降低退休公務員工資及福利、發行國債擴大赤字填補社保缺口、十年內完成延長退休到65 歲 2. 繼續增加企業個人社保稅、想辦法讓零工約聘都要繳社保、分30年延長退休、各種創意花 式薅人民羊毛等等 考量到制定政策的人和地方執行者自己要退休，以及公務員、軍警是共產黨的基本盤，2 的機會稍微高一點，畢竟2也算是中國5000年傳統手藝了 很多人會建議中國可以怎樣怎樣做 但重點是 為什麼需要呢？ 日本房價跌超過一半不也好好的沒崩？ 中國經濟好不好 主要是華爾街和小粉紅在意 官員比較在意不要晚退休 退休福利待遇不能少 不要因為讓人民少繳費影響到我其它預算 上面沒交代不要自己搞事 影響我休息時間 維尼在意退休軍警和高幹要安撫好 不要窩裡反 其它的都是次要 屁民死活更是不重要 已經低薪政府還要拿一半 就已經說明沒在管屁民死活 中國的社保黑洞會讓中國人長期變相減薪 因此通縮的格局很難改變 我覺得這是多數人忽略的 也可以觀察看看中國內需股的表現 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.71.44.64 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1689041464.A.C60.html