[新聞] 分析：中國正走向十年經濟停滯

1.媒體來源: 大紀元 2.記者署名: 英文大紀元記者Terri Wu報導／陳霆編譯 3.完整新聞標題: 分析：中國正走向十年經濟停滯 4.完整新聞內文: https://i.imgur.com/SwADTIq.jpg 2022年9月12日，工人在北京一處建築工地的腳手架上。(Noel Celis/AFP) 【大紀元2023年08月14日訊】（英文大紀元記者Terri Wu報導／陳霆編譯）在經歷了數個 月令人失望的出口、製造業、房屋銷售和青年就業數據之後，中國已陷入通貨緊縮。這讓 人們更加強烈地呼籲中共推出刺激措施，以重振萎靡不振的經濟。 幾個月來，這個世界第二大經濟體一直苦苦掙扎，無法如許多人預期的實現疫情後榮景。 最新公布的7月份數據顯示，出口出現了自大流行前以來最大幅度的同比下降，同時，進 口也連續5個月下降。出廠價格連續第10個月下降，新房銷售則出現了自2022年7月以來最 大的單月降幅。 一些分析人士認為，如果北京是在等待提振中國經濟的最佳時機，或試著避免因救助負債 累累的房地產行業和地方政府而引發道德風險，那麼現在該是出手的時刻了。 但也有人不以為然，他們覺得，中共不是在等待，單純只是沒有足夠的資金或財政空間來 這樣做。 加州經濟智庫「米爾肯研究所」首席經濟學家威廉‧李（William Lee）和英國智庫「亨 利‧傑克遜協會」的中國經濟專家克里斯托弗‧鮑爾丁（Christopher Balding）就持這 種觀點。 鮑爾丁認為，如果北京能避免經濟崩潰，中國經濟也將「非常、非常低迷」，「並陷入長 期的混亂局面」。 他對《大紀元時報》說：「人們需要認識到，中國經濟在債務推動下快速增長的日子基本 上已結束了。」 紐約全球投資諮詢公司Yardeni Research的總裁雅德尼（Edward Yardeni）的預測更為具 體。他說，中國經濟「很可能陷入持續10到20年的停滯期」。 他對《大紀元時報》說：「我認為，無論（中共）說他們認為經濟增長率能達到多少，我 都會把這個數字減半。因此，我們認為未來幾年的增長率更接近0%～2%。」 https://i.imgur.com/yK6G8ad.jpg 2020年3月18日，一名戴著口罩的男子在北京宜家商場的沙發上休息。(Wang Zhao/AFP via Getty Images) 中共無力推行大規模經濟刺激 專家認為，中共當局根本無力為中國經濟注入巨大的推動力。 米爾肯研究所的威廉‧李說，地方政府一直是中國實施經濟刺激的傳統渠道。現在它們負 債累累，希望得到北京的幫助，但北京也有超額債務。根據中共官方的統計，截至2022年 底，中共政府背負了26萬億元人民幣（約36億美元）的超額債務。因此，如果不增加稅收 ，北京無法為新支出提供資金。 榮鼎集團（Rhodium）估計，各城市用於為基礎設施和房地產項目籌集資金的地方政府融 資平台（LGFV）去年債務達到59萬億元（超過8萬億美元），約占中國國內生產總值（GDP ）的一半。據該報告，通過學校、醫院和其它管道增加的地方債務，將使債務總額達到 GDP的100%左右。 榮鼎分析師就這一存在10年之久的問題發出警告：「重組地方債務或『解決』地方債務， 將改變中國的整體經濟。」 「任何有意義的地方債務問題解決方案，都可能引發投資的大幅結構性放緩以及未來10年 經濟增長的急劇放緩。」分析師說。 地方政府和房地產業同時陷入了困境。 平均而言，土地出讓收入占地方政府總收入的30%以上。在一些地價較高的沿海省份，這 一比例高達50%。當開發商因債務沉重和房地產價格下跌而不購買土地時，市政府就可能 難以償還債務。 鮑爾丁說，中共沒錢救助開發商，希望消費者購買更多房地產來解決問題，但消費者已對 風險有更深入的了解，他們不會為此買單。 他說，現在的情況已演變成北京當局、地方政府和消費者互相踢通貨緊縮的皮球，只要消 費者不消費，這種低迷的需求就不會提振中國經濟。 他以全球負債最多的房地產開發商恆大為例，說明問題的嚴重性以及為何中共沒有錢拯救 房地產行業。 據恆大2022年年度財報（pdf），恆大有1.7萬億人民幣（2,360億美元）的短期債務和130 億人民幣（18億美元）的現金。 鮑爾丁將這種情況比作一個人在銀行有10萬美元存款，但同時擁有200萬美元的逾期信用 卡債務。因此，償還債務似乎是不可能的。 為進一步說明這一點，他指出中國工商銀行（ICBC）是全球總資產最大的銀行，根據其報 告，截至2022年底的資本基礎為4.3萬億元人民幣（5,970 億美元）。 如果恆大的債務被註銷，則將吞噬工行約40%的資本。 鮑爾丁認為，國際社會也無法救助中共。他說：「理由很簡單，世界上沒有人擁有北京所 需的大量資本。」 他說，按照中國銀行系統約50萬億美元的總資產計算，即使是20%的資本重組也需要10萬 億美元，相當於拯救50家硅谷銀行——這家中型銀行今年3月因風險管理不善而倒閉。 「國際貨幣基金組織沒有那麼多錢」，他說，並補充說國際投資者也沒有那麼多錢。 https://i.imgur.com/HcrBToz.jpg 2023年7月11日，在中國杭州市一家生產出口自行車零部件的工廠，一名工人正在打磨自 行車車輪。 (STR/AFP via Getty Images) 私營企業未得到有意義的幫助 近幾個月來，中共政府頻繁發布新政策，但未採取具體的刺激措施。 僅在7月份，中共當局就出台了多項政策以支持民營企業、鼓勵電子產品和汽車消費、延 長房地產貸款期限以及改善教育體系以解決青年失業率高的問題。6月份，中共央行還下 調了主要利率。 威廉‧李說：「政府之所以沒有推出一系列強有力的財政刺激措施，首先是因為地方和中 央政府負債累累，財政空間有限。」 「第二，財政政策的主要目標是加強私營部門。他們（中共）缺乏可說服私營部門的信譽 ，（無法）讓企業相信他們的政策不會再次逆轉。」他補充道，他指的是中共在過去三年 裡對私營企業的嚴厲鎮壓。 鮑爾丁稱中共的新政策為「無所作為的措施」（do-nothing measures）。 7月28日，為促進公共部門發展，中共國務院設立了一個在線平台，收集民企所面臨障礙 的投訴。這是支持鮑爾丁的「無所作為的措施」這一觀點的例子，因為鮑爾丁不相信中國 有任何民企會提交報告。 法國外貿銀行亞太區高級經濟學家吳卓殷（Gary Ng）說，中共當局已顯示出政策方向的 轉變，但在實施過程中遇到了障礙。 他舉例說，大多數銀行貸款仍流向「安全參與者」（safe player）或國企。 「對民企來說，我懷疑他們能拿到多少錢，因為如果我們看看碧桂園最近發生的事情，顯 然（資金）壓力仍然很大。」吳卓殷說。 8月11日，中國2022年銷售額最大的開發商碧桂園警告說，其今年上半年的虧損可能高達 76億美元。早先，碧桂園還證實其錯過了2,250萬美元的國際債券付款。而在此之前，該 公司已於去年11月從一家國家支持的銀行獲得了70億美元的貸款額度。 https://i.imgur.com/KY061G8.jpg 2022年1月17日，上海碧桂園控股有限公司開發的鳳凰城住宅項目。(Qilai Shen/Bloomberg via Getty Images) 吳卓殷說，在土地拍賣方面，國企現在的中標率為80%，而過去為40%至50%。他補充說， 地方政府正推遲支付本應在達到建設里程碑後轉給開發商的款項。 第一季度，中國私企獲得的貸款不到企業貸款總額的15%。7月份的最新數據顯示，新增商 業貸款為近三年來最低。 「我認為，在偏好更安全的貸款方上，仍存在著非常明顯的壓力；而最需要流動性的公司 仍無法獲得資金。」吳卓殷說。 專家：中共與私企有根本上的衝突 鮑爾丁認為，中共政權和私營企業從根本上就是衝突的。 他說：「當你說北京需要鼓勵私營部門時，你是在告訴共產黨政府不要再當共產黨了。」 「你是在告訴共產黨政府，『如果你不再是共產黨，情況就會好轉』。」 他認為，歸根究柢，中國的所有經濟都還是國家控制，因為共產黨控制著資本。 https://i.imgur.com/9rWOjcE.jpg 2023年3月5日，中共警察在天安門廣場南端站崗。(Greg Baker/AFP) 鮑爾丁說，中共告訴中國人民，它是國家經濟和金融的良好管理者，以建立自己的合法性 。 「中（共）國政府不能允許發生硬著陸、危機之類的事件，他們就是不能允許。因為一旦 發生，中共就完了。」 他補充說：「他們將竭盡全力防止出現這種情況。但由於資源和手段有限，中共可能會儘 可能延緩國家衰落。」 雅德尼認為，中共應對該國當前的經濟困境負責，因為過去的一些增長「是通過非常投機 和糟糕的政府政策所實現的，尤其是獨生子女政策」。 中共的外交政策也直接影響了中國的出口市場。 「中（共）國的外交政策一直非常激進，對西方充滿敵意。西方國家的反應是認識到西方 企業需要大大減少對中國供應商的依賴。」他補充道。 信心是解讀未來的關鍵 威廉‧李認為，出廠價格連續10個月下降表明，通貨緊縮的環境「越來越根深蒂固」。 他說，一連串連鎖效應導致人們推遲消費：當企業經營不善時，他們可能會裁員；由於中 國的青年失業率超過20%，消費者擔心子女和自己的工作；與此同時，許多中國人將積蓄 投資在房地產上，但房價卻在下跌。 威廉‧李補充說：「當財富減少、收入沒有保障時，人們就不會消費。」 https://i.imgur.com/xbTVhIq.jpg 2023年6月14日，大學畢業生和年輕人在四川省宜賓一招聘會上尋找工作機會。(CNS/AFP) 威廉‧李認為，當前的經濟形勢並非一夕之間形成的。在過去幾年中，家庭和公司仍相信 他們未來可賺更多的錢，「但現在，每個人都變得更加謹慎，原因很簡單，他們對未來不 確定」。他說，「所以我認為，總而言之，信心是未來最值得關注的事情。」 他補充說，監管的不確定性也是造成市場信心不足的重要原因。中共當局不再把增長作為 第一要務。雖然目前的政策並不十分連貫，但如果要從最新指導方針中總結出一個新的優 先主題，那就是穩定。 我們需要觀察到哪些跡象，才知道市場信心已經恢復了？他提到兩點，「首先，消費和企 業投資必須出現非常明顯的反彈；其次，我們還需要看到中國的資產價格反彈，一般來說 ，這與股票和房地產的關係更大，因為這實際上表明人們有信心不把錢存入銀行，他們願 意消費或投資。」 威廉‧李預計，這至少要到今年年底或明年年初才會發生。 他指出，2024年將更具挑戰性，因為它不再有「基數因素」，即2022年因為大流行病，經 濟數據基數較低，使2023年的數據容易呈現經濟增長。 他說：「這可能要等到明年，因為如果我們看不到消費者和企業情緒出現非常有意義的回 升，那麼我認為，明年增長前景將更具挑戰性。」 雅德尼認為，中國的情況類似於20世紀80年代末的日本，他指出日本的房地產泡沫和人口 老齡化問題。 他說：「由於人口結構和投機泡沫破滅，他們（中共）將面臨一段經濟停滯期。」 責任編輯：李同德# 5.完整新聞連結 (或短網址)不可用YAHOO、LINE、MSN等轉載媒體: https://www.epochtimes.com/b5/23/8/14/n14053644.htm 6.備註: 「慶父不死，魯難未已，改革開放30年，一夕回到解放前」 -- 於貴州省平塘縣掌布鄉發現的「藏字石」，藏於距今 2.7億年左右的二疊統棲霞組 深灰色岩中，石上六個大字「中國共產黨亡」，可謂是「天滅中共」、天意使然， 中國共產黨就是古今中外各種預言中的末世魔鬼，迷惑欺騙全人類的赤龍撒旦，望 百姓明鑒，曾入中共黨團隊者，記得退黨、退團、退隊，三退抹去獸印，與惡黨劃 清界線，善惡報應之時才不至於隨惡黨一起遭報，給自己選擇一個光明美好的未來! https://i.imgur.com/MGxr2Ng.jpg

https://youtu.be/OSqNGxXB1tg -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.227.74.237 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Gossiping/M.1692183730.A.0A2.html