[心得] 主題式 ETF 的上市後績效

※ [本文轉錄自 Stock 看板 #1b3jYW_c ] 作者: daze (一期一會) 看板: Stock 標題: Re: [請益] ETF為什麼會超越基金變成顯學 時間: Sat Sep 23 20:22:27 2023 說到主題式ETF，我們看一張圖就好： https://i.imgur.com/UjI2LKK.png Ben-David 統計了各種ETF上市前和上市後的表現 (ETF上市時大多會提供追蹤指數的過去回推表現) 大盤型ETF 在上市前跟上市後，alpha都大約在0左右 Smart-beta ETF 在上市前顯示正alpha(斜率為正)，上市後的alpha則大約是0 Sector/Industry/Thematic ETF 在上市前有正alpha，但上市後的負alpha非常可觀 主題式 ETF 在上市後 60個月，累計的負alpha 平均約 -30% === ETF公司要賺錢 目前主要有兩種模式 1.出大盤型ETF，削價競爭衝高AUM 雖然只能赚萬分之幾的管理費 乘上幾百億美元的AUM，還是有賺頭的 但問題是，要拚削價競爭，你拚得過 Vanguard 跟 BlackRock 嗎? 2.出主題式ETF，看現在什麼正夯就賣什麼 如果能吸引到幾億美元的AUM 乘上百分之一或百分之二的管理費收入 也還不錯賺 但是，ETF公司看到某個主題正夯 送件申請新ETF 6~12個月後申請通過，熱潮也差不多快過了 對ETF公司來說，反正趁還有一些熱度時騙投資人進來 賺個幾年管理費，AUM流失太多時再把ETF砍掉就好 至於投資人被騙上車，當了最後一隻老鼠 績效當然就不怎麼好看了 === Reference: Ben-David, Itzhak and Franzoni, Francesco A. and Kim, Byungwook and Moussawi, Rabih, Competition for Attention in the ETF Space (October 3, 2022). Fisher College of Business Working Paper No. 2021-03-001, Charles A. Dice Center Working Paper No. 2021-01, Swiss Finance Institute Research Paper No. 21-03, Review of Financial Studies, forthcoming , Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3765063 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3765063 -- Cuius rei demonstrationem mirabilem sane detexi. Hanc marginis exiguitas non caperet. --Pierre de Fermat (I have a truly marvelous proof of this proposition which this margin is too narrow to contain.) -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.254.218.147 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1695471776.A.FE6.html