Re: [請益] 想請問為什麼會殖利率倒掛？

拋磚引玉 美國公債的利率不是美國政府決定 是拿去拍賣 拍賣出來的價格會可以解讀出對應的利率 (用折現率回推) 拍賣的公債有很多種 有一年期 有十年期 有二十年期 那一年期的很簡單 你就看Fed現在定的短期利率就差不多能預測拍出來的價格了 但長期的 固然會考慮長期的時間風險問題 但還有另一個問題 那就是比方說十年公債吧 你總要考慮這十年內 每年的利率是多少 沒人覺得Fed會持續5%利率整整十年 所以當然拍賣出的價格會遠遠高於對應5%年化利率的價格 所以利率自然更低於5% 因為有很多低息的年去平均 所以結論 公債利率: 現有利率+未來預估利率的加權平均+時間貼水 短期公債雖然時間貼水低 但如果現有利率高 未來預估利率相對低 那前二項會把短期公債的利率拉的比長期公債高 這與風險高低無關就是了 至於為什麼有人說利率到掛會造成經濟衰退(或說正相關) 窩不知道 ※ 引述《mangle (mangle123)》之銘言： : 各位先進好，最近在跟朋友討論到投資，就有提到殖利率倒掛，基本上網路上都說殖利率倒掛是表示可能經濟衰退之類的說法，但就是找不到有人說明殖利率倒掛到成因機制。 : 因為長天期債務或投資，基本上因為時間較長的關係，風險溢酬也較高，所以照道理每年回報率會比短天期高。 : 不過現在反而是美國短天期的利率較高，代表短天期的債務（投資）風險較高的意思嗎？ 意思是美國政府可能還不出錢？那2、3年5年後的債卷就不會有更大的疑慮嗎？ : 那這樣倒掛又與經濟可能衰退有什麼關係？我大概只能理解對不同時間（3個月、1年、3年…等）的資金需求和風險溢酬有關係，但應該有很大部分是不清楚的，另外為什麼殖利率能倒掛這麼久，不是斜率為正才是正常的嗎？ 市場機制下不會覺得應該拉正曲線？還是理論有缺失？ : 感謝各位 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 31.205.109.42 (英國) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Economics/M.1709059063.A.27B.html