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[新聞] Intel外包看190億鎂 高盛:台積電最大受益
原文標題:Intel 外包上看190億美元 高盛:台積電躍最大受惠者
原文連結:https://money.udn.com/money/story/5612/7405552
發布時間:2023-8-30
記者署名:魏興中
原文內容:
高盛證券在最新釋出的台積電(2330)個股報告中指出,隨英特爾(Intel)自10奈米製
程開始面臨製程升級的種種挑戰後,在代工策略模式的調整下,將持續擴大外包占比,預
估2025年外包總需求將上看194億美元,台積電將躍居最大的受惠者。
事實上,從Intel的外包史來看,早在2009年時,Intel就曾將Atom系統單晶片(SoC)及
一些較低階、入門級的項目外包給台積電代工。不過自10奈米後,Intel開始面臨製程升
級的種種挑戰,使得台積電得以擴大市場份額。
而後隨著Intel製程被台積電超越,Intel在成本、性能及產能間實現最佳平衡的考量下,
近年來不斷擴大外包訂單給台積電,如2021年的Ponte Vecchio採用台積電5奈米製程,去
年8月宣布今年Meteor Lake GPU外包給台積電等。
針對市場高度關注Intel外包台積電訂單的發展趨勢,高盛半導體產業分析師呂昆霖指出
,儘管一直以來,Intel始終是台積電小型項目的客戶,且核心產品CPU仍多由自身生產製
造,但在其面臨10奈米升級挑戰後,情勢開始轉變。
呂昆霖特別針對Intel外包台積電訂單的趨勢進行敏感性分析,根據分析結果顯示,預計
2024年Intel外包市場的潛在市場總值(TAM)將達186億美元,2025年更將上看194億美元
水準。
而在基本情境下,台積電的服務可觸及市場總值(SAM),2024年為56億美元、2025將進
一步提升至97億美元,分別占2024及2025年台積電總營收的6.4%與9.4%,顯見Intel在未
來兩年將有很大的可能性將對台積電擴大晶圓代工外包,其中TAM中有很大一部分主要是
來自Intel的核心產品CPU。
由於技術升級的困難、及晶圓製造與成本管控已成為Intel的挑戰,因此今年6月21日,
Intel決定在製造部門與業務單位間創建一個「類晶圓代工」(Foundry-Like)的關係,
使得業務部門得以更具彈性的利用第三方晶圓廠,以優化營運支出及投資決策。
在此策略改變後,呂昆霖認為,Intel更有可能將其關鍵的CPU生產外包給台積電,以實現
更好的撙節成本及提高效率等目標;而台積電來自Intel核心CPU外包訂單的貢獻,預計也
將從2025年起,對營收的增長產生巨大的貢獻。因此持續看好台積電的後續發展,建議「
買進」、目標價700元不變。
心得/評論:
牙膏廠之後繼續找人代工晶片
高盛又來按讚看好台積電是最大受益者
懂得就懂?
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