Re: [請益] 債券ETF真的有避險和投資價值嗎?

※ 引述《bmdcloud1314 (匿名)》之銘言： : 如題, 小菜雞需要大家的解惑 Q Q : 現在美股盤整期, 加上連連升息. : 這樣的背景環境下, 很多人開始回歸教科書愛說的股債配. : 雖然拉出以往紀錄, 股債也蠻常出現同跌同漲的現象 : 我個人也是認同債券相對股票還是更有防禦性. : 但是, 我認為這個防禦性是建立在債券可以拿回本金的本質上(僅論美債), 不是，股債配置的重點從來都是長期投資（至少10年，最好20、30年） ，獲得一定的報酬並在投資的過程中降低波動風險， 而不是幾年就要拿回本金或你後面說的短線賺價差。 股債（美國公債）的相關性是低負相關，本來就可能在某些時候 同跌，本來就不可能有兩種正報酬資產永遠反向。但長期而言 還是有一定配置的效果。 : 所以我認同的是"債券", 而不是"債券ETF" : 除了本金也多賺了利息, 這樣的防禦性對資產配置是有意義的. : 多數的債券ETF本身追蹤的是債券指數 : 債券指數應該是跟著債券價格走而非到期殖利率或票面利率. 債券指數是指 指數成分債券所有的報酬，包括利息和價格變動。 也就是說，ETF成分債券的表現加總，就是你的整體報酬。 如果你覺得成分債券的表現沒有防禦性 那債券本身的防禦性很可能一樣很有問題。 如果ETF下跌，就代表直接買債券一樣會下跌（除非是快到期已經不具 債券而是現金性質） : 通常債券價格的表現應該是升息期間下滑, 因為新的債券票面利率高, 舊的就跌價, : 當轉向要降息時, 債券價格到谷底. 所以和股票一樣存在利差和進場時間的問題. : 而債券ETF持有的舊債券又配不出好利息, : 所以買入價格就算低, 能拿的利息也不一定好看. 你這應該是沒有理解「到期殖利率」的意義，到期殖利率 就是某張債券持有到期的「配息」+「價差」（價差可以是正或負） 而造成的總報酬 率，所以你在同一個時間點，買進同一個時間到期的美國公債， 本來就會因為價格高低，配息率不一樣。但總報酬是一樣的， 所以沒有什麼買直債 配息率就會比較好看這種事， 同樣到期年的直債之中 有的配息率高，但價格也高，有的配息率底但價格也低， ETF是所有債券都持有，所以配息會在中間。 債券的預期報酬重點到期殖利率是「配息」+「價差」， 這點你在 同一個時間點買類似到期日的 單一債券和 ETF是一樣的。 當然你想多拿一點配息，選單一債券是可以選配息多，但價差少（或賠價差）的債券， 但總報酬並不會變多或變少。 : 假設你持有五年債券ETF(不論成分為幾年期)和五年期債券. : 五年後, 債券都是取回投資金額+利息, 但債券ETF可能賣出時因為價格因素而蝕本. 這點沒錯，但這個是好處的前提是你5年後真的要用錢，那拿回本金有意義，不然就沒有 意義。你拿回錢之後再來要怎麼辦？ 要再投入當下利率很低不就吃虧了？ 如果一開始就是長期配置10年、20年的投資，5年就到期絕對是缺點而不是優點。 債券ETF會讓你持續持有特定天期債券，維持配置的穩定， 而不是幾年快到期就變成類定存。 （自己用債券長期配置的話要資金夠多 然後配一堆到期天期不同的債券梯，相當麻煩） 試想你想要5年才用錢，會覺得4年沒保本是缺點嗎？ 當然不會啊，所以直接買債券 4年不保本不會覺得有問題。 同理，你如果要長期10年 20年配置債券，怎麼會覺得5年不保本 是缺點呢？ 另外你如果5年就要用這筆錢，也以選擇買 目標到期ETF，一樣可以達到類似的 5年拿回本金的目的。 然後如果確定5年就要用錢又不希望任何虧損，確實一般的股債配置不適合你， （如果要買一般 債券ETF大概只適合1-3年那種短債的） 但如果你現在買中期公債或綜合天期公債ETF放20年，除非美國倒了不然也不可能虧損。 : 請問上面的想法是有哪個關鍵觀念錯誤嗎? : 或者債券ETF其實只適合炒短線? : 為什麼股市老師達人每個都狂推債券ETF? 狂推 債券的理專 和營業員 還比較多吧，因為銀行券商賺比較大。 ETF優於 直接買債的一點就是交易成本低， 在銀行（尤其最差）或國內券商買到的直債價錢很差，沒買就先蝕成本。 即使國外券商你小額買價格也不會太好， ETF不管什麼管道買買多買少，價差都一樣小很多。 雖然ETF有內扣成本，但有時那個價差可以抵上好幾年甚至10幾年的內扣成本了。 ETF當然也可以用來炒短線，但絕對不是只能炒短線。不是只有股市老師達人 這樣說而已（當然細節不是一定都正確，然後國內的債券ETF 還是比美國的差一截，長期最好不要用國內的） 去看美國的各種理財專家書藉，股債配置用指數基金或債券ETF配置 是很正常的作法（當然資產夠大用債券梯也可以） -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 220.141.3.60 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1677293208.A.917.html