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[新聞] 聯詠谷底已過 8家外資目標價全喊升
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原文標題:
聯詠谷底已過 8家外資目標價全喊升
原文連結:
https://ctee.com.tw/news/stocks/803999.html
發布時間:
2023.02.08
記者署名:王逸芯
原文內容:
聯詠(3034)法說會過後,釋出營運谷底已過,去年第四季庫存水位已經大幅降低,不僅
首季淡季不淡,更看好第二季起營運將陸續開始回溫,有8家外資同聲調高目標價,其中
最高的就是美系、歐系外資,分別將聯詠目標價由400元調升到425元、405元調升到425元
。
美系外資表示,在需求進一步增長下,聯詠第一季營運表現預估優於預期,且看好第二季
將有來自大陸市場重新開放後的補貨潮。近期,LDDIC(大尺寸觸控IC)補貨現象出現在
IT面板,而電視SoC也保持彈性,另外,預計第二季智慧手機需求有機會復甦,也將帶動
OLED將進一步增長,將有利於聯詠下半年的需求增長,且OLED DDIC的ASP與TDDI相比至少
為2倍之多。整體來說,將聯詠目標價由400元調升到425元、評等維持加碼。
另一家美系外資表示,從量價趨勢來看,驅動IC是其第一個走出困境的IC無晶圓廠,也認
同聯詠所言,目前晶圓在22/28奈米製程上仍相當緊俏,聯詠預計庫存應在第一季可以恢
復正常化。儘管產業存在競爭壓力,但看好聯詠仍具相當優勢,包括新應用、更廣泛的產
品組合、完善的客戶組成、良好的業績記錄和規模效益等。基於下半年到明年上半年10倍
的本益比預估,將聯詠目標價由370元調升到420元、評等維持買進。
還有一家美系外資表示,聯詠去年第四季營收優於預期,主要來自TV、IT、OLED DDIC的
急單,惟去年第四季毛利率受到ASP侵蝕和更高的庫存成本影響,展望第一季,聯詠看好
來自IT的緊急訂單,將支撐營收相較去年第四季持平到小幅增長,惟但毛利率恐進一步再
收斂2.5個百分點,然而,聯詠認為在經濟復甦帶動下,營收和毛利率可望從第二季開始
出現改善。有鑑於上述看法,將目標價由300元調升到365元、評等維持中立,並將聯詠
2023、2024年的盈利預測上調13%、6%。
日系外資表示,聯詠基本面在去年11月釋出穩定跡象後,股價已大幅上漲40%,聯詠的庫
存在2022年第四季度急劇下降至120億、折合週轉天數約98天,預計第一季庫存將進一步
下跌,然後回到正常水平。將聯詠目標價由270元調升到390元、評等維持中立。
另一家日系外資表示,聯詠去年第四季營運表現優勢,展望第一季也可望優於以往季節性
調整,儘管第一季度毛利率預估不佳,但也預計可望自第二季開始轉佳,也相信聯詠的庫
存修正即將結束,下半年營利年增可望重回正成長,將聯詠目標價由240元調升到345元、
評等維持持有。
亞系外資表示,聯詠去年第四季業績表現超出預期,管理層預計第一季營收將持平至小幅
上升,毛利率中位數為38.5%,均高於市場預期。聯詠第一季庫存修正持續,但會在第二
季開始回溫,預計下半年恢復銷售動能,包括OLED驅動、高階IT及高解析電視面板將為主
要成長動能。將聯詠目標價由245元調升到380元,評等由劣於大盤一口氣升到優於大盤。
另一家亞系外資表示,聯詠去年第四季營運表現優於預期,且第一季財測顯示,驅動器IC
周期性底部已經過去。相對於其他大多數半導體公司仍在持續增長的庫存,聯詠上季98天
的庫存天數相較去年第三季111天大幅減少,顧可以解讀為與其他半導體供應鏈相比,驅
動因素的調整要早得多,只是,聯詠仍持續要面對來自大陸同業的競爭。故將聯詠目標價
由185元調升到330元,評等調升到持有。
歐系外資表示,聯詠去年第四季獲利優於市場預期,庫存也下降約30%,且預估庫存有機
會在第一季持續下降,並在第二季恢復正常。聯詠預期下半年在新品發售以及終端需求回
溫下,營運表現將持續成長。聯詠看好2023年和中期關鍵驅動力包括用於智能手機/IT/電
視的OLED DDI、汽車、AR/VR、高端電視SoC(系統單晶片)和ASIC(客製化晶片)產品。
將聯詠目標價由405元調升到425元、評等維持優於大盤,並將2023~2024年的EPS提高3~6
%。
(時報資訊 王逸芯)
心得/評論:今天聯詠股價表現亮眼,外資也同步調升目標價,目前聯詠第一季可望繳出不
淡的成績,如果照外資估算的話,現在本益比還是偏低,看來聯詠沒有讓外資失望,股民相信
今日買進聯詠,明日與財富相擁,今日買進聯詠,明日與小模游泳。
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