[心得] 如何利用選擇權對美股進行避險

本篇為實務方法如何利用選擇權對美股避險 台股不適用的原因是因為台股直接用保證金結算，因此就算有正股也沒辦法直接拿去給選 擇權行權 1.選擇權的基本規則 Call 買權：在股價超過行權價格時，買家有權利在約定的行權價格買入股票，反之賣家 有義務在約定的價格賣出股票，為求簡便不再額外計算時間價值 （沒到期的合約有時間 價值） Put賣權：在股價低於行權價格時，買家有權利在約定的行權價格賣出股票，反之賣家有 義務在約定的價格買入股票 舉例：當股價高於行權價 例如TSM 價格為92 買家/ 你有買90C = 你賺 200元-買合約的權利金 要注意的是帳戶內必須有可以交割的錢，否則券商可能會提早平倉。簡單來說你要準備錢 來買股票。 你有買90P = 你賠光買合約的權利金 什麼事也不會發生，帳戶也不用準備錢，你賠掉了權利金 賣家/ 你有賣90C = 你賠200 - 當初賣合約拿到的權利金 要注意的是帳戶內必須有可以交割的股票或是保證金，否則券商可能會提早平倉。簡單來 說你要準備股票來賣或是有保證金來放空。 你有賣90P = 你拿到賣合約的權利金 什麼事也不會發生，等著收錢就好 — 另一個情況是股價低於行權價，重複的部份省略 例如：當TSM 價格為88 買家/ 你有買90C = 你賠光買合約的權利金 你有買90P = 你賺200-買合約的權利金 你要準備能賣的股票，否則行權後會變成在90的價格放空100股，也有可能券商幫你強制 平倉 賣家/ 你有賣 90C = 你合約的權利金全收 你有賣 90P = 你賠200-賣合約的權利金 要注意如果有賣P需要準備能行權要購入現股的錢，被行權是要給全額的，一張合約要準 備$9000 —-懶得看上面的人可以直接跳過來 有了這些基本概念後怎麼避險呢？ 以下以大家最愛的TLT為例： 以10/19收盤價為例，請看下圖 https://i.imgur.com/5fwgUcK.jpg 我們預期債券還要半年才會穩定，但我等不及想買了，目前現價82.77，買100股花費8277 。 此時我賣出2024/3/15 84C 收權利金425 同時我買2024/3/15 83P 花費權利金435 乍看之下多花費了10元 不過等到明年3/15時如果 1.股價低於83，我可以用83賣給造市商（成本82.77，至少沒有賠（賣權合約的錢已經由 賣出84C抵銷了，淨支出10元） 2.如果屆時股價介於83-84之間，則兩分合約都失效，你正股有賺，84-83減掉82.77的成 本再減10元的合約淨支出 3.股價高於84，則賺84減去82.77成本和10元的合約費用 而中間發放的股利都是這樣收進口袋裡的 這個方法適用於不想賠錢的人，至少怎樣都不會賠錢，而如果是高手可以等待底部再進場 就不在這裡討論。 同時這個方法也可以提早平倉，假設TLT一直跌，在2024/3/15以前跌到了75（隨便舉例的 ），則你的83P至少有800（83-75）加上時間價值的價格（雖然你正股跌了7.77（82.22-7 5），但全部會從P中補回來，至於時間價值的消耗因為同時賣C，時間價值也同時會在C一 起被耗損，以至於回補時更便宜。 有問題或討論都歡迎指教 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 66.91.221.231 (美國) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1697758691.A.1C5.html