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[新聞] 瑞信AT1債券慘淪壁紙 規模2750億美元銀行融資市場恐陷混亂

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最新2023-03-21 07:50:00
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原文標題:瑞信AT1債券慘淪壁紙 規模2750億美元銀行融資市場恐陷混亂 原文連結:https://news.cnyes.com/news/id/5117334 發布時間:2023/03/20 13:37 記者署名:余曉惠 原文內容: 瑞士信貸 (Credit Suisse) 在周末火速出售給瑞士銀行 (UBS),但在瑞士金融監管機關 Finma 要求下,瑞信價值約 160 億瑞士法郎 (約 173 億美元) 的額外一級資本 (AT1) 債券價值將完全註銷,形同壁紙,引爆債券持有人怒火,也可能讓規模 2750 億美元的銀 行融資市場陷入混亂。 Finma 發布聲明表示,由於提供額外政府支持,瑞信 AT1 債券將全額減記,以增加核心 資本。此舉目的在於,避免納稅人必須承擔一旦銀行倒閉時衍生的損失。 本交易的最大輸家,將是瑞信風險最高債券的投資人,這些 AT1 債券總價值 170 億美元 。股東雖然通常是減記過程中首當其衝的受害者——因其在破產程序中的償還順位通常被 排在債券之後——這次卻至少保有 32.3 億美元價值。 這將是歐洲規模 2750 億美元的 AT1 市場最大一次價值減記事件。損失規模遠超過 2017 年西班牙銀行 Banco Popular SA 債券上的 13.5 億歐元減記,當時該銀行被桑坦 德銀行 (Banco Santander) 收購。 亞洲銀行業的 AT1 債券破紀錄暴跌 此消息導致部分亞洲銀行的 AT1 債券周一 (20 日) 破紀錄暴跌,東亞銀行 (Bank Of East Asia) 票面利率 5.825% 的永續美元債券價格盤中崩跌 8.6 美分,報 79.7 美分, 泰國開泰銀行 (Kasikornbank Pcl) 的 4% 永續債價格重挫 4.3 美分,報 79.8 美分, 兩者都可能創下史上最大跌幅。 此外,新加坡星展銀行 (DBS) 利率 3.3% 的永續債下挫 2.5 美分,報 90.4 美分,可能 創三年來最大跌幅。平均來說,所有亞洲銀行的 AT1 美元證券至少下跌 1 美分。 什麼是 AT1 債券 AT1 債券是俗稱「可可債」(Coco Bonds,Contingent Convertible Bonds,也就是應急 可轉債) 的一種,在金融危機後出現,用於在銀行倒閉時由投資人而非納稅人承擔損失。 如果銀行的資本適足率低於最低規定水準,債券會被強制轉換普通股,持有人則變成銀行 股東並分攤銀行虧損。 部分可可債也允許銀行全額或部分減記債券本金,以降低負債比率並提高資產適足率。 此舉反映出,主管機關希望私人投資人共同分擔瑞信的問題。 恐掀骨牌效應 Kapstream Capital 投資組合經理人 Pauline Chrustal 說:「投資人正盡可能減少銀行 業曝險,如果無法把最弱的脫手,下一步就是賣掉還有流動性的次弱者。高風險證券將遭 遇更多拋售,若不是降低發行人信評,就是降低資本規模。」 債權人正試圖釐清這些所謂「額外一級資本證券」的相關規定,以了解其他國家的主管機 關是否也能像瑞士政府一樣,要求債券全額減記,卻為股東保留部分價值。 Aquila 資產管理固定收益投組經理人 Patrik Kauffmann 說:「這根本說不通。股東才 應該是拿不回錢的人,AT1 的順序應該排在股票之前。」 顛覆銀行融資市場 一名英國銀行業執行長更明白警告,瑞士政府此舉等於扼殺銀行融資市場的重要部分。幾 乎所有 AT1 債券周一都下跌,據說巴克萊銀行 (Barclays) 某些交易員預測可能下跌至 少 15 美分。 雖然債券投資人本來就不可能在瑞信的交易中毫髮無傷,但大家都想問,若是股東順序優 先高風險銀行證券的持有人,下一次當其他銀行倒下,誰才是償付的第一順位。 一些訴訟正在醞釀中,高盛集團 (GS-US) 交易員準備競標這些瑞信風險最高的債券,希 望最終保留部分價值。 市場參與者表示,此舉可能導致整個業界的顛覆性重新定價。交易員表示,由於一些債權 人措手不及,新的 AT1 市場可能嚴重凍結,同時,高風險銀行融資成本可能飆升。 這也導致銀行財務主管在市場壓力下籌資的選擇變少,因美國聯準會 (Fed) 和五大央行 周日聯手宣布提高美元流動性。 根據收購協議內容,瑞士央行將為瑞銀提供 1000 億瑞郎流動性援助,政府也將為瑞銀承 擔資產後的潛在損失,提供 90 億瑞郎擔保。 心得/評論: 這篇講的不錯 搞不清楚 AT1 是三小的人可以看一下 熟悉的金融業還是老樣子 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.169.32.68 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1679292038.A.1F6.html

Re: 回文串

86227
> [新聞] 瑞信AT1債券慘淪壁紙 規模2750億美元銀
Stock03/20 14:00

227 則留言

omanorboyo, 1F
你要他的息 他要你的本

omanorboyo, 2F
AT1殺一波 開盤股價再殺一波

wintxa, 3F
看吧 歐洲原形畢露

fbiciamib123, 4F
23年要叫什麼危機

qa1122z, 5F
金融存股會不會變存骨,讓窩們看下去

ImCPM, 6F
AT1是今天才長這樣嗎 真的笑死

redbeanbread, 7F
將本求利

rayisgreat, 8F
「在金融危機後出現,用於在銀行倒閉時由""投資人""

rayisgreat, 9F
而非納稅人承擔損失」出這種東西其實蠻屌的,只能說

rayisgreat, 10F
購買前請詳閱公開說明書。

ImCPM, 11F
還顛覆性重新定價

Detonate, 12F
金融機構就是很懂的怎麼割韭菜

kenbbc12321, 13F
以反映

if2, 14F
可可債 聽起來就好好喝的感覺 想不到會變壁紙

qa1122z, 15F
整天跟錢打交道的啊

hihi29, 16F
豪恐怖 歐豬就是懂玩 債券比股票還不值錢

kl0408, 17F
我有點搞不懂 一般來說債主的優先度不是高於股東嗎

ciccio, 18F
因為COCO債可以write off

shihchinlun, 19F
不就coco 你被轉成equity 但equity崩掉被減值很合理

shihchinlun, 20F

jinshun, 21F
課本教你是那樣 實際上要看政府臉色

kinki5566, 22F
感覺就是垃圾債

hihi29, 23F
這不是被轉成股東權益 是直接歸零 比股東還不如!

jinshun, 24F
當初發行條款就訂好好的 政府有至高無上權力

yoshilin, 25F
XS2222027364跌破80,是不是賭14年不會倒?

stlinman, 26F
是債主變股東,強制當分母的概念!

a26893997, 27F
好想看00878變壁紙唷 哈哈哈

s605171995, 28F
沒有變股東哦 直接歸零比股東不如

s605171995, 29F
破產 股東有錢 債主一毛都沒有

shihchinlun, 30F
真的耶 不是應該股權先歸0 coco就算減值也應該跟跟

shihchinlun, 31F
股權同樣順位或高一點點吧

jayppt, 32F
現在覺得當初重倉壓00713是對的 金融佔比5.54 也少

jayppt, 33F
景氣類股

jinshun, 34F
順位只是參考用 銀行想活下去就是這麼幹

jayppt, 35F
00878也有買 但反正價錢還行 買的也不多

ericsonzhen, 36F
那是特別約定可以減記的

kl0408, 37F
對阿 這比股東還不如 很流氓耶

ericsonzhen, 38F
割韭菜商品把名字包成債券

fatb, 39F
可可債聽起來好有喜感

KrisNYC, 216F
這是我近年來看到很少數直接把最有錢的人的錢歸零

KrisNYC, 217F
的措施 當然有些平民買etf買基金也會傷到

KrisNYC, 218F
但已經真的是很少數很少數明顯一刀就是專砍有錢人

KrisNYC, 219F
是說那些平常憂國憂民喜歡共產均貧的怎麼沒出來叫好

silentence, 220F
韭菜vs 比較有錢的韭菜

hsiliang, 221F
在一般投資人常識中,銀行清算時是要先保障債權人,

hsiliang, 222F
最後保障所有人。但這次反過來了啊

hsiliang, 223F
誰他媽知道at1債券就是這麼與眾不同

hsiliang, 224F
雖然這一刀真的是專砍有錢人啦

funtang, 225F
樓上你怎知道持有AT1債券的人是有錢人,而不是股東

funtang, 226F
更有錢?

haian, 227F
all in金融類股 財富自由拼一把

Somebody99, 228F
好扯,你要減記不是不行,但股東不先減是三小

CaLawrence, 229F
其實cs給你很多時間跑了啦