Re: [請益] 萬八存股多久能解套？

※ 引述《icelaw ()》之銘言： 你提到的這些問題很多我都還沒寫成文章 所以不太想回覆 因為講太簡單會被挑毛病，講太細又太費時，不如寫成文章 但不回覆又感覺不舒服，我還是簡短講 : 這篇講的"過去"回測數據都沒錯 : 但我要講的是 關於 風險面的觀點 : 正二的報酬主要來自 : 1.成分股的淨值上漲x2 : 2.逆價差 x2 : 過去十幾年是大多頭 所以不管是1 還是 2都可以吃到 : 所以正2的績效就很好 : 但遇到今年這種大跌的空頭年會怎樣呢 : 1.成分股的淨值下跌 x2 下跌並沒有 x2 以今年為例，報酬指數下跌 -22.91％ 兩倍槓桿應該要下跌 -45.82％ 但 00675L 只下跌 -41.70％ 這是長期下跌產生的複利偏移（跌比較少一些） https://imgur.com/cLGvjmM （不拿 00631L 是因為被 0050 給拖累了） : 2.逆價差*0 吃不到逆價差 : 大盤沒有填息就吃不到逆價差 就沒有回血 : 所以不要想說 正2在多頭的時候 可以吃2倍逆價差 : 空頭也可以吃2倍逆價差來回血 就是無法 這個說法對一半，但只要價差有收斂，還是能夠吃到逆價差 : 反觀原型的ETF 0050 : 1.成分股的淨值下跌 x1 : 2.配息 沒填息的狀態就是左手換右手 (但股息還是有落入口袋 也沒損失) 如果你每次都股息入袋，長期不投入的話報酬會落後大盤非常多喔 : 如果用加權報酬指數的觀點來看 不管有沒有填息都沒差 : 結語: 1.在空頭年 正2會有正報酬的績效? : 空頭年陳分股下跌 淨值就會下跌*2+逆價差*0 吃不到回血 : 空頭年你買正2一定是賠的 不會因此賺錢 這個說法也不對，逆價差這東西，反而是空頭時吃得更多 逆價差的由來是大家看空，所以不想用原本的價格接，變成轉倉價格更低 這時的逆價差會擴大（大家都怕死不敢接 而持有期貨仍持續轉倉的人，就有機會吃到這塊超額報酬 https://reurl.cc/MNQA7K 簡單來說，逆價差會擴大就是因為大家看空 你不看空，反而沒有逆價差可以吃 （如果大家都看好，反而變成正價差） 因此，空頭年吃到的逆價差，都會在多頭年補更多回來 （等於用便宜的價格，降低期貨的持倉成本） : 就算你沉醉在過去美好的數據 對現在就是一點意義都沒有 : 因為你沒辦法搭時光機到過去買正二 : 2.至於正二這幾年攢下來的績效會不會在大空頭年 敗光 : 我想觀察的是這點 : 如果原型大盤ETF跌超過50%以上 正2還能剩下多少 這也是我質疑的地方 : 因為過去吃到的逆價差 一樣在空頭年下跌的時候 會被一樣的比例跌下去 : 如果跌太多 代表你過去的逆價差+陳分股上漲的報酬 會被敗光 你可能質疑，既然逆價差這麼好，怎麼沒有人要吃？ 答案很簡單，因為你看空啊 看看現在市場的環境，給你逆價差，叫你作多期貨，你敢不敢做？ 很大機率不敢 但就是因為不敢才有逆價差存在 大家都敢，就沒逆價差了 但 正2 因為是基金經理轉倉 他也不管敢不敢，反正你敢來多少逆價差，我就吃多少 反而克服了人性，吃到大量的逆價差 2015/01～2022/09 這段時間的逆價差有幾點你知道嗎？ 總共 5589 點 也就是說，只要你長期無限轉倉，這 5589 點就是你吃到的 但你肯定做不到，因為雜訊太多 轉倉時你肯定會想，現在好像不適合作多，我先空手好了 結果就錯過逆價差 而 正2 靠著基金經理的操作自動轉倉 吃到兩倍轉倉，也就是 11178 點 來，你告訴我，長期下來怎麼輸？ 這就是為什麼大多數人用槓桿 ETF 作多，會比期貨好的原因 因為你自己操作，很難吃到全部的價差 https://reurl.cc/LMO09X : 所以目前觀察到投資正二的最大風險 就在於原型大盤ETF的跌幅 不能太大 這點沒錯，所以要用曝險比例去控制風險 https://reurl.cc/RXV639 當你用 50％ 的資金去投資正2，很難輸給 0050 https://reurl.cc/oQM9NQ 以上，希望有解答冰律大大的疑問 謝謝大家 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.242.148.60 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1664548340.A.902.html