[標的] 2618.Tw 長榮航 航空股大跌翻倍定存多

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作者 garyoldb
時間 2021年05月16日
留言 82則留言,29人參與討論
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1. 標的:2618.Tw 長榮航 2. 分類:多 3. 分析/正文: 長榮航過往主要營運主力為客機 近日台灣疫情傳入,疫苗施打意願上升, 可見未來將很可能加速群體免疫 客運復甦,利多航空業 一、疫情"前"基本面分析: 根據長榮航之公開資料 除基本的財報上相關項目外 同時亦公告每月營收組成 如圖: https://imgur.com/0EhW487.jpg
a.首先名詞解釋 Pax Number :客運人數 Pax Revenue :客運營收 RPK(Traffic) :客運收益公里數(人數*載運公里) ASK(Capacity) :最大可運載量 YIELD(TWD/RPK):單位旅客收益(Rev/RPK) 例如2019年尖峰旺季出現在8月 客運營收:9,685,437,664 (Rev) RPK :4,595,989,745 YIELD :2.11(應為2.107四捨五入後之數字) 即客運營收(Rev) =RPK*YIELD b.客觀敘述分析 疫情前 近年營收 2019:1356億(總營收1006億) 2018:1356億(總營收990億) 2017:1253億(總營收924億) 近年總成本: 2019:1311億 2018:1280億 2017:1184億 近年稅前淨利: 2019:45億(1356-1311=45) 2018:76億(1356-1280=76) 2017:69億(1253-1184=69) 細節整理如下圖 https://imgur.com/mrgT3Bl.jpg
二、疫情後復甦假設 假設1:疫情後出遊慾望上升 如同國外產生「報復性出遊」的現象 發布日期 2021 年 05 月 13 日 https://technews.tw/2021/05/13/u-s-tourism-prices/ 美報復出遊,空運量創疫情高、票價勝 2019 年 假設2:疫情後全年出遊量、票價沒有淡季 過往客運旺季為寒暑假、年底 假設疫情後出遊量龐大 導致全年出遊量、票價皆無淡旺季之分 (意即:供給<需求,供不應求) 三、疫情後收益推估 承上 1.疫情後客運營收以"2019尖峰的5個月份平均*12"計算 2.疫情後"貨運、其他營收以同2019"計算 3.疫情後"成本以同2019"計算 (航空業最大變動成本為燃油費,燃油價格預期將趨於穩定 https://imgur.com/lyd1DVB.jpg )
計算結果如下: https://imgur.com/O8pYVk9.jpg
假設在股本持續膨脹的狀況下, EPS仍有機會在2元以上,創下10年新高 以現價14.6(明天可能開盤直接跌停變13.15) 2015年EPS為1.61,股價24元 https://imgur.com/srMGr22.jpg
"疫後報復性旅遊成真" 長榮航有定存,疫情復甦後股價翻倍多的可能 四、風險提示: 1.復甦失敗,沒人要出國 2.依據長榮航法說,客運復甦仍不明朗,若全球疫苗施打不如預期,最遲須2~3年 3.實際上華航會是更穩健的選擇 原因1 華航若以同樣客運復甦方式計算,EPS將創下歷史新高 利多:華航、長榮航 原因2 若客運比較久後才復甦到自由出國 則根據長榮航、華航說法,全球空運貨物有6成需透過客機 客機不恢復,將長期維持空運的高運價(一年內皆最利多華航) https://news.cnyes.com/news/id/4632817 (在客運充分復飛前,貨運運價有望維持高檔) 但因華航在風頭上 若以嘗試定存角度投資,可考慮長榮航 4. 進退場機制:(非長期投資者,必須有停損機制。請益免填) 若有恐慌性大跌 則航空業十分具有投資價值 擺幾年,當定存 進可攻(貨運在高價,雖沒華航賺,但同樣利多長榮航) 退可守(空運一年不復甦、兩年不復甦,未來總會必然復甦) 若以上邏輯正確,比較不需要擔心套10年 --
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 39.9.167.22 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1621157436.A.D5E.html
1Fkopuck: 唉唉..手上還有幾張 禮拜一真的瑟瑟發抖..05/16 17:31
2Fktan: 得病的都去告華航會賠到破產嗎?05/16 17:32
3Fphoenixna13: 定存空運.先不說賺錢的時候配多少現在虧錢你期望值05/16 17:32
4Fphoenixna13: ?05/16 17:32
公司不會倒 趁最慘的時候來買 除非疫苗永遠不來+解封後大家沒想出國 不然航空股未來eps即將創下新高機率我覺得大 如果現在的股價還能跌20% 在最慘的時候買進 應該比定存好多了 勝率應該高
5Fraygod: 印度變種出來全球解風可能要延後了05/16 17:32
6Fkido183: 你這假設要先建立於台灣有充足疫苗吧05/16 17:33
疫苗就跟口罩一樣 看你相不相信他遲早會過剩 我是相信遲早普及,配上這波疫情雖然不幸 但是未來台灣打疫苗速度跟意願會比原先快很多了 ※ 編輯: garyoldb (39.9.167.22 臺灣), 05/16/2021 17:38:03
7FexceedMyself: 去年價格很甜 05/16 17:33
8Fsachung28: 要不要考慮去撈航空正常時期的獲利 05/16 17:34
9Fsachung28: 沒注意到前提是恐慌大跌才買進 這倒是可以試05/16 17:36
10Fk543k5: 定存... 但他沒配息欸05/16 17:39
11Fqqa06191: 恐慌後要噴還輪不到長榮...明天殺下去 一堆殖利率05/16 17:42
12Fqqa06191: 跟本益比這支好的05/16 17:42
13Fcycling: 你是不是不知道2618上禮拜差點摔一架05/16 17:45
14Fzxcv91039: 買這種當定存 你要當10年股神?05/16 17:50
15Fojh: 航空想買的在10塊以下早就都買好了05/16 17:50
16Flolpklol0975: 等回到 個位數 再說吧05/16 17:54
17Fcool10528: 才跌到一個月前平盤就要進場?? 太看不起這病毒了05/16 17:54
18FMinJun5566: 長榮航多 華航空05/16 18:00
19FMTBF: 長榮航上週殺盤在14塊以下就有很強的支撐出現了 05/16 18:08
講到支撐,其實我覺得就基本面部分 現在的華航短期半年內,完全大大勝過長榮航 因為今年主軸一定是貨運不會是客運 但有場外因素干擾 不確定華航股價走不走得起來 ※ 編輯: garyoldb (39.9.167.22 臺灣), 05/16/2021 18:12:16
20FMTBF: 這週出現大盤恐慌性賣壓的話,有興趣的確可以在14以05/16 18:10
21FMTBF: 下分批接 05/16 18:10
22FMTBF: 在整體氛圍恐慌的環境下,這隻也是現價離底部比較近 05/16 18:11
23FMTBF: 的標的,保守型的人是可以考慮 05/16 18:11
24Fapplesin: 上週13.75跌停我要撿就撿不到,要是再一次必撿 05/16 18:14
25Frodney92: 992618 05/16 18:22
26Frodney92: 手上80張...持續進貨中 05/16 18:23
27Fhupi0804: 長榮航最慘也差不多就這樣了 05/16 18:37
28Fmcucte: 目前價格太高,而且經常不配息,入手風險太高 05/16 18:51
29Fzxcvb1234522: 覺得太早買了,台灣疫苗不知道何時才能全體免疫, 05/16 19:16
30Fzxcvb1234522: 大概年底才有可能解封,比歐美晚了半年 05/16 19:16
31Fzxcvb1234522: 希望跟著大盤崩,我想低接 05/16 19:19
32Fzxcvb1234522: 先確認買的到疫苗在決定進場點 05/16 19:21
33Fjeff79723: 股票換機票啦 05/16 19:21
34Fzxcvb1234522: 如果年底還搶不到疫苗,根本就沒有報復性旅遊05/16 19:22
35Fzxcvb1234522: 報復性旅遊才估賺2.12,太少了,你可以參考1、7、805/16 19:27
36Fzxcvb1234522: 月旅遊旺季賺多少,去預估。雖然不是月月旺季,但05/16 19:27
37Fzxcvb1234522: 是淡季不淡就是ㄌㄅ05/16 19:27
38Fzxcvb1234522: 我是估大概6元起跳,前提是台灣要能全體免疫,但是05/16 19:31
6元有點估太高囉 這樣要比現在2元左右預估版本多賺200億淨利 但營收部分就算把2019最旺月份*12*2.07 也頂多比現在多70億 如果Yield單位貢獻也用最高來算(2.24) 那頂多增加150億(未扣所得稅) 真的要6元可能要發生產業結構改變才行 例如貨運運價儘管客運恢復後下降 但也不再回到過往,持續維持在高檔..等 但以現階段去這樣猜就真的太樂觀了!
39Fzxcvb1234522: 全體免疫遙遙無期05/16 19:31
的確還很久~~完全不急 只是下週或下下週若發生4級恐慌大跌時 20%甚至30%一定是個進場好位置
40FZUMA1225: 99261805/16 19:36
※ 編輯: garyoldb (39.9.167.22 臺灣), 05/16/2021 19:50:56
41FZUMA1225: 每次華航跌他就跟著跌,到底機師關他屁事,華航漲05/16 19:39
42FZUMA1225: 他也沒啥漲,每天收綠色盤中紅色都是假的,想買的05/16 19:39
43FZUMA1225: 自己參考一下05/16 19:39
44FZUMA1225: 同學會長榮航板都在罵長榮航,主力不愛政府不救05/16 19:41
45FZUMA1225: 政府還會救華航,長榮航買了只有綠色的命運05/16 19:43
應該是說以現階段來看 華航基本面>>>>>>>長榮航 這是完全確認不會變的 長榮航獲利我估算今年可能頂多損平 華航卻是在干擾下仍然可能獲利在歷年相對高檔 所以華航跌 長榮航跟跌 華航漲 長榮航漲比較少 是很合理的事情 因為今年航空業獲利主軸一定會是在貨運上 目前至少年底都不會能正常出入境 因此只要客運不恢復,華航貨機優勢>>>長榮航 而長期來看當客運復甦(至少一年後) 華航也同樣會受惠 簡單說受限貨運的運力 貨運這塊長榮航看得到卻吃的不夠多 空運那塊則是幾年後華航長榮航一起吃 屆時長榮航漲跌個人覺得才有可能跟上華航 ※ 編輯: garyoldb (39.9.167.22 臺灣), 05/16/2021 20:00:43
46Fzxcvb1234522: 暑假載客率85%,每月大約賺0.3~0.6元,報復性旅遊05/16 20:29
47Fzxcvb1234522: 就機票漲價,機票搶不到,載客率持續高檔,很像之05/16 20:29
48Fzxcvb1234522: 前的航海王吧,but何時解封?這才是重點05/16 20:29
49Fzxcvb1234522: 我是預估年底慢慢買05/16 20:30
50Fsscorpi: 重點是需求大於供給,票價如果漲多少,近滿載及成05/16 20:53
51Fsscorpi: 本不變的條件下,淨利就漲多少,所以eps應該不止205/16 20:53
52Fsscorpi: 到時候解封機腹開始載貨,貨運價格降,客運反超,而且05/16 21:11
53Fsscorpi: 現在很多對華航管理的不滿,出國當然更是長榮優先,05/16 21:11
54Fsscorpi: 股價再逆轉也不意外.....這波疫情下來應該可以看到05/16 21:11
55Fsscorpi: 去年以來的低點了05/16 21:11
56Flan3695120: 好 反著做 買華航05/16 21:26
57Fsscorpi: 2010經濟逐漸回溫的稅後淨利120億,疫情結束解封暴05/16 21:40
58Fsscorpi: 衝的載客獲利應該是可以期望更高05/16 21:40
59FVinccc: 投資美股的話應該不會考慮台灣的航空公司 有點貴05/17 02:51
60FVinccc: 對於票價提高可能會太樂觀了 能載台灣人出國的不是05/17 02:52
61FVinccc: 只有華航長榮 長程的話如果票價真的高太多還要面臨05/17 02:52
62FVinccc: 中國的航空公司競爭05/17 02:52
63FVinccc: 再加上出國人次其實疫情前就很高了 台灣人不是買不05/17 02:54
64FVinccc: 起機票 是沒有時間 不會因為解禁就多出時間出國05/17 02:54
「是沒有時間,寒暑假外要上班上課」 這是一般比較容易有的論點 但我覺得實際上的狀況應該以 3/10的人(舉例) 是平常寒暑假可以出國的人 過去他們常態分佈到幾年出國一次 但在疫情過後這些人會擠在一起衝出去 所以不用擔心人數會否只回到疫情前
65FVinccc: EPS 2應該可以期待 但是這個行情能維持多久 一年嗎05/17 02:58
66FVinccc: 如果只有一年行情的話 股價要飆應該還是有限度05/17 02:58
是不是一年不一定,票價結構會不會長期轉變 (廉航倒閉、疫後規則等) 目前還看不出來 但至少確認的是就算最慘只有一年 一年行情的國巨、恆大、海運、遠端視訊...等 飆起來時沒在因為不確定有沒有下一年 就客氣飆的有限度的 全部都是翻倍 ※ 編輯: garyoldb (39.9.167.22 臺灣), 05/17/2021 09:26:58
67FVinccc: 整體來說我覺得如果今年解封 明年EPS2應該是合理不 05/17 12:05
68FVinccc: 過份的推論 05/17 12:05
69FVinccc: 人數上增加應該會有一定的限度 畢竟原本載客率都在8 05/17 12:06
70FVinccc: -9成左右了 目前也沒有採購飛機 等到解禁才採購肯定 05/17 12:06
71FVinccc: 來不及 05/17 12:06
72FVinccc: 我個人比較自由 解禁前那年大概出國5-6次 不過如果 05/17 12:10
73FVinccc: 票價真的貴很多 我個人是會減少次數 或是國外住宿. 05/17 12:10
74FVinccc: 旅費都增加的情況 一年出國2次以上的人應該會減少出 05/17 12:10
75FVinccc: 國次數 05/17 12:10
76FVinccc: 像你說的海運今年一季賺7元 如果今年真的賺28 以目 05/17 12:11
77FVinccc: 前現況最高也才100 其實不像你說的飆 05/17 12:11
78FVinccc: 但2618這幾天從19多到現在13多 佈局確實滿保險的 05/17 12:13
79FVinccc: 解禁後應該會有個行情 以13多來說 翻倍確實有機會 05/17 12:13
80Fsamuelspp: 回來朝聖 05/30 11:12
81Fbin199308: 感恩 06/03 10:49
82FloveAJB: 放著終於開花結果,還剩一張17的 等天價 06/03 11:02

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