Re: [標的] 美股SENS

昨天美股盤後Senseonics公布2020Q4財報以及未來的展望 有興趣的朋友請到SENS的官網去聽錄音檔，免費註冊，可下載。 https://services.choruscall.com/links/sens210304xPx2ksG6.html 第一個部分由CEO Tim Goodnow提姆現在很好開場 主要是講述過去幾個月跟Asensia的合作關係與未來展望 第二部分(18:00開始)由CFO Nick Tressler來報告2020Q4財報與未來展望 第三部分回到CEO總結 第四部份Q&A 這邊跟大家總結一下我看到的重點 CEO部分: 1. Asensia已經積極在歐洲銷售並且布局美國 2. Asensia在美國的合約要到4/1才會生效，之後可以直接上手。 3. SENS與Asensia重新建立2020在疫情中被砍掉的sales/marketing department 4. 有別於過去只賣給經銷商，SENS要加強Direct-to-Consumer銷售 5. 2020病患回購率高於預期，病患的產品忠誠度很高。 6. 公司正在改善採血校正的頻率，希望在365版可以降到一周採血一次。 7. 跟Beta Bionics計畫合作整合CGM與insulin pump 8. 現階段先專注於拿到365的FDA clearance，之後朝向整合系統前進。 9. 180三期臨床試驗的結果預計今年會在國際會議公布 10.365的臨床試驗申請希望能在今年送出 CFO部分: 就只有一個重點，2020Q4很難看。 市場預期EPS-0.09，實際EPS-0.41。 不過這不意外，因為2020疫情爆發之後，由於債務跟開支的問題， SENS砍掉了幾乎所有的sales/marketing，只留下大部分的RD繼續推動產品研發。 這個策略在現在看來是非常正確的。 SENS順利地在2021一月募到了173m USD，可以繼續支持公司燒兩三年。 也順利地完成美國三期臨床試驗，FDA更同意在這個試驗中的部分受測者持續測試365天 這是非常非常正面的消息，表示180天沒有問題，可以不移除繼續再做180天。 當然這個"部分"受測者的篩選條件還沒公開，這個也值得注意。 Q&A部分: 沒甚麼重點，除了一個，顧客黏著度。 第一次植入後有75%的回頭，第二次有85%，第三次之後幾乎就全部回頭了。 這表示新顧客的黏著度大約有>60%。 配合我之前聽到的，Eversense大約有八成的客戶來自於其他產品的使用者。 這表示，除了開發新市場，Eversense有很強的搶客能力。 總結: 不意外地，2020Q4財報爆炸了。可預期的，2021Q1應該也會爆炸。 不過在2021Q1的財報裡面可以看一下歐洲區的銷售因為Asensia的加入成長多少。 2021Q1畢竟還在交接，從Rosche交接到Asensia手上， 而Sales/marketing group也才剛開始重新建立，因此不用期待財報。 爆炸正常，表現好就當撿到。 今天盤中股價下跌-15%，盤後又跌了-6%。 顯示財報的爆炸已經跟著大盤下來提前反應，所以財報完並沒有太大的跌幅。 我個人認為，SENS基本上是利空出盡了，接下來到Q3有很多時間可以慢慢建倉。 買在5塊左右高點的朋友不用害怕，躺著裝死年底就回來了。 2-3塊錢上下有很強的支撐，可以在接下來半年慢慢撿回來。 最後，這支股票絕對絕對是長持，而且是3-5年的長持。 我不敢說會to the moon，但是後勢絕對看好。 現在才三塊錢，2021H2之後一年成長個20%我覺得是絕對沒問題。 ※ 引述《fieed (海尼根)》之銘言： : 補充最近的進度 : 台灣時間前天凌晨在線上會議接受採訪 : 我個人看到兩個重點 : FDA審核要到4/15才開始，意思就是核准也會推遲。 : 一般審核最長需要六個月，所以預期最晚到十月中。 : 比預期的第二季末晚了一季，不過這不是大問題。 : 另一個重點是，市場銷售開始動起來了。 : 去年公司因為現金流與債務的關係， : 砍掉超過一半的銷售部門，只留下行政與研發。 : 今年初與瑞典通路Ascensia結成商業同盟， : Ascensia是全球最大的糖尿病器材最大的通路商之一。 : 歐洲區已在在二月一號開始生效。 : 過去幾週在歐洲區已經大幅增加銷售管道與銷售人員。 : 美國則要到四月一號才會開始生效。 : 因為過去銷售是在羅氏藥廠Roche手上， : 羅氏在糖尿病這塊的經營畢竟沒有Ascensia專精。 : 因此在銷售通路轉移之後，業務發展應該是一大利多。 : 不過業務成長大概也要到今年Q4或明年Q1才會比較明顯。 : 總之，基本面不變，對於股價的看法也不變。 : 目前預期會在四塊上下「大幅」震盪， : 這個震盪需要兩個禮拜會比較健康。 : <<補充一點剛剛忘記提>> : 21號左右索羅斯的基金公開表示大量持有SENS，馬上上去了15%。 : 這是一個蠻具有指標性的消息，會有其他基金跟進。 : 盤面上來說也看到有機構在吃貨。 : 再盤個一兩個星期會更有力量往上跳。 : 這隻必須長持，也不急著進場。 : 不需停損，不需停利。 : 六月前慢慢小量小量進場分攤風險。 : 給大家參考 : ※ 引述《fieed (海尼根)》之銘言： : : 1. 標的：美股SENS : : 2. 分類：多/請益 : : 3. 分析/正文： : : 稍微研究過這支毛票，在這邊簡單分享一下蒐集到的資料， : : 希望可以拋磚引玉，吸引更多高手提供看法。 : : A. Senseonics Holdings Inc. : : 網頁：https://www.senseonics.com/ : : 這是一間專門研究開發CGM(Continue Glucose Monitor, 持續型血糖偵測器)的公司， : : 經營策略是，公司本體專心於研究開發，把市場與銷售交給商業夥伴去經營。 : : 過去是由羅氏Roche作為美國海外的獨家經銷商，2020年八月則與瑞典大公司Ascensia : : 建立了新的商業合作，於羅氏的合約到期之後就轉由Ascensia銷售。 : : 他們的產品目前主打Eversence(90天版本)與Eversence XL(180天版本)。 : : Eversence於2016年五月通過歐洲EU認證，XL則是在2017年十月獲得歐洲認證。 : : 美國的話則是在2018年六月通過90天版本的認證，180天的正在審核中。 : : 原本預計2021年第一季會有結果，不過因為疫情的關係，FDA延後審核。 : : 目前預計是2021年Q2末也就是大約六七月的時候會有結果。 : : B. Eversense : : Eversense是由Senseonics開發出的CGM。CGM是專門用來測量血糖的儀器，而有別於 : : 一般大眾所熟知的叮手指取血測血糖，CGM可以持續偵測血糖變化，並且在血糖過高或 : : 過低時主動通知使用者，來做出相對的應變。 : : 目前市面上最大的幾個CGM主要有四個如下， : : Dexcom G6/Abbott Libre/Medtronic G3/Eversense : : 其中Medtronic G3的價位明顯高過其他人(>700USD/Month)，因此暫時不討論。 : : 所有的CGM都分成三個部分：Sensor, Transmittor, Reader : : Sensor負責直接偵測血糖，再把訊號由Transmittor傳送給Reader給使用者閱讀。 : : Eversense與其他競爭者最大的不同在於，有別於其他競爭者的sensor都是貼在皮膚上 : ， : : Eversense的sensor需要透過小型手術在皮膚上開個約5mm的小孔來把sensor植入皮下。 : : 這點有好有壞，好處是這個sensor可以用90-180天，壞處是必須動手術。 : : 以下就稍微比較一下各家CGM的數字： : : sensor 使用期限 校正 價錢 : : DexcomG6 貼片 7天 不需 ~300鎂/月 : : Libre 貼片 10天 不需 ~130鎂/月 : : Eversense 皮下植入 90天 一天兩次 99鎂/月 : : 180天 : : 可以看到，Eversense的優點就是使用時間很長，價錢相對較低。 : : 但是缺點就是需要手術植入以及一天仍需要兩次校正。 : : 那在使用者經驗上可以常常看到，貼片式的非常容易因為運動或不小心而脫落。 : : 貼片是不能重複使用的，因此一旦脫落就必須重新拿一片新的貼上。 : : 而這片新的保險是不給付的，得要自費購買，這樣就進一步提高使用成本了。 : : 但是貼片的好處就是，患者在家就可以自行使用。 : : 這邊有DexcomG6與Abbott Libre的使用影片。 : : DexcomG6: https://www.youtube.com/watch?v=pRNOQXUTnbE : : Abbott Libre: https://www.youtube.com/watch?v=QKi5T4uTGXk&t=116s : : C. Senseonic的掙扎 : : 雖然Eversense 90天版本早在2016年就在歐洲開始販售， : : 但是SENS這間公司其實過去長期為了銷售量以及公司本身的債務而掙扎。 : : SENS的負債一直都非常大，而投資者也對這件事情非常不高興。 : : 再加上Roche在歐洲的銷售並不順利。 : : Roche發現Eversence的市場接受度其實並沒有預期中的那麼高，甚至滯銷。 : : 在2020年三月，投資者決定收回高達50M鎂的債務，這迫使SENS必須裁掉一半的員工。 : : 這也逼得SENS必須停止新客戶的銷售，而只能專注在舊有客戶的服務。 : : 這個事件對客戶的觀感帶來非常糟糕的影響。 : : 有不少客戶因為原本的接觸渠道被裁掉而找不到醫生去換掉新的sensor， : : 導致客戶必須讓無法繼續使用的sensor留在體內的抱怨層出不窮。 : : 這也反映在股價從2019年開始就一直低於一塊美金。 : : 而2020年的疫情更近一步打擊SENS，讓原本的客戶繼續使用的意願大大降低。 : : 這一切讓SENS不只必須找到更多的資金挹注，甚至不排除把公司賣掉。 : : D. Senseonic的轉機 : : 還好，SENS成功地活過了2020年。 : : 2020年八月，SENS宣布與瑞典大公司Ascensia正式結盟，未來取代Roche獨家經銷。 : : Ascensia是全球最大的胰島素注射系統的供應商， : : 他們無疑是糖尿病外用儀器最大的通路商之一。 : : 相較於雖然Roche也是大藥廠，但是糖尿病只是他們眾多業務中的其中一門。 : : Ascensia的結盟對於SENS絕對是超級大利多。 : : 而Ascensia更進一步提供了35M鎂的直接經濟援助， : : 並且承諾將會有另外15M鎂會在Eversense XL通過FDA認證之後提供。 : : 另一方面，在2021年一月17日，SENS獲得了50M鎂的增發，增發價位在1.25鎂/股。 : : (題外話，德總在增發前一天光看線圖就猜到會增發。) : : 一般來說，增發後幾天股價會在增發價上下盤整一下。 : : 結果下一個交易日1/19號，股價直接噴上2.85，直接創下2019年三月後新高， : : 這兩年套牢的你各位直接解套。 : : E. 盤整的線圖 : : 從1/19之後SENS進入了兩個多禮拜的盤整期， : : 以日線來看，是一個非常漂亮的收斂三角形。 : : 最後於2/5帶量突破3鎂，2/8昨天收在3.72，今天目前是突破4塊。 : : F. Eversense的優缺點 : : 優點：Eversense長達90 or 180天的sensor是一個game changer : : 植入式sensor可以解決貼片式經常造成局部過敏紅腫熱燙的問題 : : 可以解決貼片三不五時就被撕落的問題 : : Eversense搶客的能力頗強。目前Eversense的客戶有80%來自其他用戶。 : : 缺點：侵入性手術永遠是個很大的疑慮 : : 一天還是要扎手指兩次來校正讀數 : : 大部分的糖尿病醫師都不太會動手術 : : G. Senseonics這間公司的優缺點 : : 優點：團隊成員背景十分堅強，而且有好幾個人之前都有過競爭者的經驗。 : : 資金到位，債務不再是一個嚴重的問題。 : : 研發目標合理，而且“應該”是可以達成。 : : 缺點：過去即有產品銷售問題，未來是否能解決實屬未知。 : : 公司燒錢一直都很快，資金是否能持續挹注實屬未知。 : : 未來營收是否能快速成長，實屬未知。 : : FDA如果六月沒有批准Eversense XL，那會是個災難。 : : 4. 進退場機制： : : 進場：最近走勢來看，要回到三塊以下應該很難，但不是沒機會。 : : 未來幾天應該會在3.2到4之間盤整，自己找機會進場吧。 : : 目標價：看個人，反正不管中間怎麼上上下下，目前就是等六月FDA的消息。 : : 退場：看信仰，信仰夠的越跌越加倉，信仰不夠的我建議就不要進了。 : : 另外六月如果FDA沒過直接跑，之後看情況再接回來。 : : ＝＝＝＝ : : 拋磚引玉，還請各位高手補充。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 220.134.249.181 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1614911588.A.0FE.html