※ 本文轉寄自 ptt.cc, 文章原始頁面
看板Stock
標題

[標的] 美股MAC- 後疫情的美國A級商場

時間
最新2021-05-09 17:32:00
留言42則留言,21人參與討論
推噓20 ( 21120 )
------------------------------------------------------------------------- 1.發文前請先詳閱[標的]分類發文規範,未依規範發文將受處份。 2.發標的文未充實內文,多空理由不充實者,板規1-1-5或4-4處份 3.進退場機制若非長期投資,請輸入停損價,否則依板規1-1-6處份 4.若為長期投資,但無充份分析理由,將依板規1-1-5處份 4.請依格式輸入內容,未依格式者板規1-1-2砍文處份。 5.分類選填請益或心得者,進退場機制得刪去。 ---------------------按ctrl+y可刪除以上內容。---------------------------- 1. 標的: 美股MAC Macerich 2. 分類:多 3. 分析/正文: MAC是以美國A級商場為核心的REITS(不動產信託),目前股價約20元,2019年股利配發3元 。 疫情前,因Amazon為首的電商崛起而實體通路前景被看衰(多數實體通路也確實大衰),在 2015~2020年初一路由90元跌到25元。疫情間,更因不確定能否活過此劫,一度下探6元。 但不可忽略的是MAC基本面在市場風向大壞及高額空單中維持良好: 疫情前,2016~2018年,每年股利都大於2.7元,一路向上到2019年股利3元,當年FFO3.5 元(FFO類似於不動產信託的EPS,Fund From Operations營運現金流入)。2020 受疫情重 擊,FFO約剩2元,為了保留現金渡劫,股利更是大砍。2019時的淨值(NAV)市價為52元, 2020美國商場市價潰堤中NAV市值仍有2X元。 在B、C級商場持續倒閉的狀況下,MAC的平均租金及spf(單位面積銷售額)仍一路緩慢向上 ,證明了A級商場在電商時代仍具有韌性。後疫情後美國商場人流快速復甦,也讓市場發 現A級商場要被電商全殲很難。 趨勢利多: 1.美國疫後消費復甦潮。 2.美國極端寬鬆政策、Stimulus,可能讓疫後氾濫的資金流入房地產。 3.拜登上任,可能拉高企業稅,有利於資金流向免企稅的REITS。 4.電商補貼政策終將走到盡頭:淺見- 電商的補貼政策形同針對實體通路的傾銷,許多B 、C級商場被打垮,但最後活下來的A級商場,將在(1)電商補貼走到頭後及(2)透過網路獲 取客戶之成本持續拉升的趨勢中獲利巨大。這幾年來MAC旗下商場租金及spf(單位面積幫 店家創造的營收)仍逆境中持續上升,我判斷這間公司要倒不容易,可能是最後的贏家之 一。 潛在利空: 1.疫情如果再次大爆發,可能造成MAC暴跌。 2.高債務比:MAC的債務比高,這對某些人來說是負面的,還是要說一下。極端狀況可能 造成他資不抵債破產。我個人對債務是中性看待,對我而言企業內部債務多就是槓桿高, 容易大賺大賠,無所謂好壞。 MAC的債務多數為Unsecured Debt,也就是限於他用來貸款的那塊不動產,如果MAC針對某 塊X不動產,認為還款不划算,可以直接把X不動產給銀行,不用還超出X不動產價值的金 額。 我也開誠布公,這間公司我在疫情前就比較過所有美股商場後篩選出,並逐步進場,目前 平均成本13元,若認為我是找人抬美股的大轎,那也隨你。股價上40我預計出一半,其餘 長期持有。 會這時發文,是我認為原本只有基本面好而技術面、市場情緒偏空。現在基本面、市場 情緒轉向我判斷已兼備。另2021 Jan A有58%空單,嘎空行情可能性也很大。 其餘細節交給有能力的各位自行評估,這間公司債務多,也請謹慎控制部位。 4. 進退場機制:(非長期投資者,必須有停損機制。請益免填) 連續2天低於17.5 短線撤退 目標價40,抵達時先減碼一半。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 219.91.66.17 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1611740473.A.1D9.html

42 則留言

shawncarter, 1F
推 分析有條有理

lostt, 2F

Rin5566, 3F
看成AMC

heybro, 4F

happyfreelif, 5F
good

shawncarter, 6F
想請教一下在哪裡可以看到一月的空單百分比呢?
有個叫Fintel的網站會每日公布當天放空比例的 如下: Market Date Short Volume Total Volume Short Volume Ratio 2021-01-26 3,599,155 17,421,600 20.66 2021-01-25 4,401,915 21,127,900 20.83 2021-01-22 1,296,033 6,979,500 18.57 另有個ShortSqueeze.com會每半月公布。 NASDAQ成分股 (MAC非NASDAQ成分),可以看NASDAQ網站

IBIZA, 7F
我買的時候7塊,最近很噴

izplus, 8F
看成AMC

IBIZA, 9F
上個禮拜才14,昨天20
對 最近開跑了,氣氛轉多
※ 編輯: justicide (219.91.66.17 臺灣), 01/27/2021 18:13:04

z22744388, 10F
短期因為基期低跟軋空應該是沒問題,的確資金有進

z22744388, 11F
來這類地產找capital gain的機會,只是16年後的確因

z22744388, 12F
為市場看好ecommerce 對實體店的打擊,股價自那時一

z22744388, 13F
路下跌,SPG雖然18-19年有小幅反彈,但整體走勢相同

z22744388, 14F
,對比跟民生有關的O,股價還有超過16年,除非有比

z22744388, 15F
較決定性的革命,不然百貨地產還是長期壓力
淺見: 透過網路獲取客戶的成本不斷攀升 而實體通路租金趨向停滯 (但MAC租金及銷售額仍是持續攀升 只是變慢) 一旦實體通路的獲取客戶成本低於網路獲取客戶的邊際成本 實體通路的效益就有機會反轉向上 連帶的銷售額跟租金也會向上 交叉點會發生在何時很難評估 但MAC的A級商場要撐過這個交叉點的機會極大

ck326, 16F
之前被倒垃圾倒到6.x,最近又漲的很莫名

ck326, 17F
我覺得這波跟基本面根本沒關係,比較類似有華爾街的

ck326, 18F
人在搞事

chichenchu, 19F
我也是7塊買的,先出場一部份,本錢拿回來了,其他

chichenchu, 20F
的就看這次要怎麼飆
很難講 7元是美國疫情還不知會到何時的時代 當時評估,MAC真的不知道能不能活下去 自然需低價。 現在是後疫苗、疫情越來越明朗的時代。 兩者基本面已有本質的差異
※ 編輯: justicide (219.91.66.17 臺灣), 01/27/2021 18:32:01

n90090, 21F
不知道這季會配多少

shawncarter, 22F
謝謝回答!

briankch, 23F
請問這隻跟spg比那一支比較穩呢

ck326, 24F
當然是SPG
SPG的波動會比較小,但不管往上或往下都是 SPG確實也不錯,但MAC在A級商場的集中度更高, 且我比較喜歡他用Unsecured Debt的債務,可以隨時拋棄不要的單位

UlyssesLee, 25F
成本6塊多,繼續看他噴
※ 編輯: justicide (219.91.66.17 臺灣), 01/27/2021 22:39:38

youbee, 26F
成本14已在車上

Gestaltzerfa, 27F
QQ抱不住 在20元出掉一半了

wasipilarn, 29F
m=android_app&utm_source=share

justicide, 30F
樓上就是我說的市場氛圍之一

justicide, 31F
看來有多方重手賣壓想要把這波動能壓垮

justicide, 32F
第一天低於17.5我先加碼 再低一天短線部位會撤退

shawncarter, 33F
結果今天12塊多了

justicide, 34F
短線部位慘賠一波

qwe855011, 35F
作者現在還留著MAC嗎?

justicide, 36F
有喔 但短線的動能被擊潰了

aqoojack0204, 37F
原po不孤單我也還留著 越低越買

kuotzu, 38F
請教版大 公司發行增資股籌資 會影響您的目標價嗎

kuotzu, 39F
謝謝

justicide, 40F
會影響 40元目標價會變約35元 而且期間會拉長兩年

kuotzu, 41F
感謝版大無私分享

s60621s60621, 42F
今天發財報唷 緊張