Re: [其他] AMD 2020 Q4 財報展望

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作者 Severine
時間 2020年10月29日
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看到一篇分析 新浪新聞 轉繁體 ------------------ AMD難抵兩大誘惑,350億美元吞下賽靈思 今年堪稱AMD(NASDAQ:AMD)的風光之年,市值不僅一度衝破千億美元,又拿下了一個重 磅收購。 10月27日,美國芯片公司AMD(Advanced Micro Devices)宣布,將以總價350億美元的全 股票交易形式收購全球FPGA芯片龍頭公司賽靈思(Xilinx)(NASDAQ:XLNX)。預計該交 易將在2021年完成。 收購賽靈思之後,AMD將成為一個估值1230億美元(包括賽靈思)、擁有1.3萬名工程師、 橫跨多個業務領域的芯片新巨頭。這讓AMD從市值上進一步接近老對手INTEL,截至發稿, 後者市值約為1870億美元。 賽靈思是FPGA的發明者,也一直是這一市場領導者。根據第三方數據機構Bloomberg的數 據,2018年賽靈思全球市場份額為56%,排名第二的是Altera公司(已被英特爾收購), 市佔率31%。 FPGA(Field Programmable Gate Array,現場可編程門陣列)最大的特點是可重複編程 ,靈活性上高於專用芯片ASIC,性能和實時處理能力又優於CPU,FPGA安全性和可靠性強 ,所以被廣泛應用在航天、航空、電子、通信等安全性要求較高的領域。一個不完全統計 的數據顯示,90%以上的大型電子設備都要用到FPGA。 FPGA市場前景誘人,但是門檻之高在晶片行業裡無出其右。全球有60多家公司先後斥資數 十億美元,前赴後繼地嘗試登頂FPGA高地。但哪怕在晶片領域,這也是一個技術密集型賽 道,沒有堅實的技術功底,很難形成有競爭力的產品。 不過,FPGA本身市場規模有限,大約為50億美元,相較於大約450億美元的CPU市場, 簡直是小巫見大巫。 賽靈思在一個如此難以攀登的芯片細分賽道上已經十分成功,為什麼甘於被收購? 一位FPGA代理商銷售總監對《財經》記者說,FPGA市場總的來說規模不大(注:2019 年,69億美元),增長有限,而現在FPGA芯片要往5nm 3nm更高工藝發展,意味著投入 的研發費用越來越大,風險越來越大,但收入又不會同等比例的增加,賽靈思股東們自然 會希望能找一個強有力的合作夥伴。 雙方聯姻中較有戲劇性的一點是,在2015年英特爾以167億美元收購FPGA市場第二大公司 Altera的時候,市場就有傳言稱賽靈思有意收購當時陷入低谷的AMD,以對抗英特爾 +Altera的組合。但是幾年過去,AMD股價不斷飆升,今年市值一度衝破千億美元,而賽靈 思的業績和股價增長有限(目前市值約為AMD的三分之一),這筆交易的雙方角色最終反 轉。 上述FPGA代理商銷售總監告訴《財經》記者,為了能夠賣得一個好價格,今年10月,賽靈 思在全球範圍內將大部分產品價格上調25%,當初Altera出售時也同樣漲價,“目的就是 為了賣個好價錢。” 賽靈思在市場上的話語權大,客戶群穩定,短期的漲價行為易於被接受。對於賽靈思來說 ,這有利於其毛利率和利潤的提升。 綜合多位行業人士的觀點,AMD“鯨吞”賽靈思主要基於兩個考慮。 一是為了更好地抓住數據中心異構計算趨勢。 這實際上也是當初英特爾重金收購Altera的主要原因,即認為未來數據中心服務器不再是 單一的CPU,而是需要多種計算晶片組合,才能構建出更強悍的計算能力,以滿足AI、大 數據等應用對計算能力的渴求。 收購賽靈思後,AMD就擁有了CPU+FPGA+GPU產品組合,可以更好地把握數據中心大趨勢。 收購賽靈思的另一個好處是AMD多了一個進入新市場的籌碼。 FPGA因其靈活性有“萬能晶片”之稱,應用範圍比較廣,尤其在5G通信領域的應用前 景被行業人士普遍看好,而賽靈思作為FPGA龍頭廠商,在通信、汽車、工業、航空航天和 國防領域都擁有市場和客戶。 AMD最新財報數據顯示,來自通信行業的收入已經是賽靈思第一大收入,佔比40%左右,相 比之下,AMD此前在這些領域的話語權幾乎為零,拿下賽靈思對AMD的益處不言而喻。 無論如何,此次收購讓AMD成功破圈,與英特爾、英偉達(NASDAQ:NVDA)兩大數據中心晶 片巨頭之間的距離越來越近。截至發稿,AMD(不含賽靈思)、英特爾、英偉達的市值分 別是約926億美元、1870億美元、3306美元。如果加上賽靈思,AMD的市值將約在1230億美 元左右。 這對AMD來之不易。在x86通用計算晶片市場,AMD自2006年起曾連續十年被英特爾持續打 壓,加上又因收購顯卡廠商ATI(Array Technology Industry),陷入了長期的資金困局 。2015年,AMD股價曾一度跌破2美元,市值僅剩下19億美元。 直到2017年,在半導體行業傳奇“大牛”Jim Keller的帶領下,AMD 推出革命性的代號為 “Zen”架構,此後又在台積電的幫助下,率先推出了7nm製程,從而實現了從市場份額到 股價的節節攀升。 相比之下,英特爾2017年起壞消息頻傳:不僅在10nm晶片研發上多次延期,CEO也頻繁 變動,最近又傳出由於7nm技術進度較目標落後約12個月,英特爾可能請台積電( NYSE:TSM)代工。今年以來,英特爾市值累計已經蒸發了四分之一多,目前股價還不到 AMD的60%(10月27日數據)。 不過,雖然AMD風頭正健,英特爾仍然是x86計算晶片霸主。根據研究機構Mercury Research的數據,2020年一季度的x86計算芯片市場上,包括嵌入式、IoT物聯網領域在內 ,英特爾佔比85.2%(巔峰時期英特爾一度超過90%)AMD為14.8%。 退一步說,收購賽靈思能不能如預期般發揮“1+1大於2”效應也存變數。 TrendForce集邦諮詢分析師姚嘉洋對《財經》記者說,AMD在數據中心市場上相關的經驗 、基礎與生態系統都不如英特爾完整,整合賽靈思的效果也要在完成收購後的一年半左右 才可能顯現,不過,屆時英特爾與NVIDIA應該會有更加完整的產品線來應對。 從晶片的買賣供給上,多位行業人士認為收購對中國用戶影響不會大,因為其商業模式不 會因為收購有大的變化。 前述FPGA銷售總監介紹,中國目前在中低端FGPA研發進步比較快,但高端FGPA還是依賴 進口,目前賽靈思、英特爾(Altera)與另外兩家美國公司包攬了全球90%以上的FPGA市場 ,這一格局短期內恐難改變。 今年半導體行業收購整合風潮正盛。這起收購案是今年發生在半導體行業的第四起收購。 ------------------------------------ 總結 1.繼續靠蠶食INTC應該還能爽好一陣子,但XLNX股東就躺在那邊一起爽 2.XLNX被貿易戰卡的死死的,連續三季受影響,要不是這次漲價可能還沒那麼好的財報 收購後會不會轉化成利潤就要觀察看看了. 3.如果貿易戰解禁,未來XLNX可能就有更多的利潤挹注回AMD上. 以上兩年內都不會發生 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.160.97.183 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1603912606.A.4E1.html
1FNCKUFatPork: 扛著xilinx股價要噴感覺很困難... 先觀望個幾週 10/29 03:47
2Fsooge: 上一個在股價55觀望的已經後悔莫及了 10/29 05:32
3FTiffanyheart: 抄心經 捏到下次財報啦 10/29 05:39
4Fturnpoint: 對AMD來說,併購長線是對的,但短線就是溢價太多且 10/29 05:43
5Fturnpoint: 成長會放緩,華爾街不喜歡 10/29 05:43
6Fturnpoint: 不過如果AMD什麼都不做,只做目前的產品線的話,等I 10/29 05:45
7Fturnpoint: ntel單子全轉到GG後,要像現在這樣蠶食Intel市佔率 10/29 05:45
8Fturnpoint: 就變很難了 10/29 05:45
9Fa000000000: 想太多惹等到牙膏轉單GG 10/29 08:41
10FShepherd1987: 幹你老蘇, 損害股東權益補貼他人. FPGA市場就那樣, 10/29 08:42
11FShepherd1987: 再晚個五年, 當不起GG軍備競賽tier1就會自己下來 10/29 08:42
12FShepherd1987: 了(對手Altera可不擔心參賽費), 總之幹你老蘇. 10/29 08:42
13Fa000000000: 真的是被當潘仔共 10/29 08:44
14Fa000000000: 蘇媽跟XLNX談判 根本是一種底牌被看光光的狀態 10/29 08:45
15FShepherd1987: 過幾年市值一來一往再合併, XLNX的佔比也會低一些 10/29 08:45
16Fa000000000: 如果真要跟老黃打DPU 必須說兵貴神速 晚惹更難 10/29 08:46
17Fa000000000: 老實說我覺得不要併 策略結盟就好 10/29 08:46
18FSeverine: 其實就算牙膏轉單 架構也要贏才有機會翻轉吧 10/29 08:54
19FSeverine: 美國公司之間的合併不知道要不要過國外審查.. 10/29 08:55
20FSeverine: 不然兩年合併完 人家都發展好生態圈了 10/29 08:56
21FShepherd1987: 策略結盟改變不了XLNX玩不起的事實, 還是要合併才 10/29 09:02
22FShepherd1987: 能往前走, 只是太貴只能堵爛 10/29 09:02
23FShepherd1987: 時間點上也是不得不做... 但小股東感到受傷... 10/29 09:10
24Fmoike22: 要加 10/29 09:26
25Fmoike22: *溢價太多買真的好悶 10/29 09:27
26Fkissa0924307: 短期還是先好好吃cpu的單吧 打老黃先別想太多XD 10/29 09:28
27FSeverine: 昨天GPU給人一點希望 加上收購 難道真的要拼DC? 10/29 09:30
28FEkmund: 牙膏架構沒輸過吧?一直到即將到來的5x00這代 10/29 12:11
29FEkmund: 單核效能才被反超 而且一樣是7打14 10/29 12:11
30FSeverine: 那堆洞 不知道能不能算架構的鍋 10/29 14:14
31Fkuma660224: 偷吃步漏洞架構喊沒輸過.... 10/29 22:53
32Fkuma660224: 而且它IPC已經輸了 10/29 22:53

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