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Re: [請益] 怎麼決定市場最佳的投資組合????

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最新2019-08-19 00:09:00
留言41則留言,11人參與討論
推噓9 ( 11228 )
※ 引述《peter308 (pete)》之銘言: : 最近把 投資組合理論和CAPM 好好研究了一下 : 假設我任選n隻股票來近似所謂的大盤 : (market portfolio的概念) : 這n隻股票會有 (X1,X2,...Xn) 的係數排利組合 : 等於會有很多組解 : 但如果用夏普率去篩選 我們可以選出最高的5組 : n 也可以前後變化一下 n-5 < n' < n + k : 所以k選 5好了 : 這樣就有 50組不同的投資組合 : 這是不是一個很簡單的策略了啊? : 一般來說 n=10 就能夠很有效的分散風險了 : 不過 : 台股有超過一千支股票 : 怎麼從這1000支選出最好的十支呢? : 概念看幾來很簡單 : 實際操作上好像還是很複雜 : 有人有經驗的嗎????? : 而且如果你用n=10 去組成market portfolio : 這跟原本的大盤表現的誤差部分是不是也要考慮進去呢? : 另一個問題 : n取太大 雖然會近似原本大盤 但會部會衍生出過擬合的問題來呢?? : 所以目前瓶頸似乎在 : 怎麼用最少的成分股去擬和出大盤表現的同時 : 又不能造成過擬和化的狀況 : 這絕對有很多技術成分在裡面啊!! 投資組合是一個非常有趣的議題! 這個話題很多人都會直接聯想到台灣50 台灣50就是一種概念上近似market portfolio或是tagency portfolio的手法! 但既然說近似就表示你不管怎麼去組合,你都不可能去真正達到原本的market portfolio 或是換個角度 台灣50其實就是重新定義一個大盤 m' 而這個新的m' 它的系統性風險一定是會比原本的大盤m高的 所以你在台灣50的框架下就算你透過任何方式去消除了m'的非系統性風險 m'的系統性風險一定還是比原本的大盤m高 但我的印象台灣50所宣稱的預期報酬率就頂多只跟真正大盤一樣而已 所以台灣50的夏普率你怎麼選都不可能比原本大盤還高 也不用去太神話台灣50了吧 :D 如果有人有辦法任選n支股票 而能達到比大盤更高的夏普率 我會非常驚訝!!! 那你可以說是預定未來諾貝爾經濟學獎了 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.65.70.253 (新加坡) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1566104871.A.2C9.html

41 則留言

※ 編輯: peter308 (111.65.70.253 新加坡), 08/18/2019 13:08:49
※ 編輯: peter308 (111.65.70.253 新加坡), 08/18/2019 13:10:12
※ 編輯: peter308 (111.65.70.253 新加坡), 08/18/2019 13:10:55

WESTONE, 1F
立論怪怪的,不推。
或許你可以挑戰我的部分在於 要去近似原本大盤會衍生出其他沒有預期到的風險 比方說 我要去購買1000支以上的股票 而這會產生額外的交易手續費用! 但這在CAPM框架下是沒有被考慮進去的
※ 編輯: peter308 (111.65.70.253 新加坡), 08/18/2019 13:13:46

markban, 2F
0050只抓權殖股不會比大盤系統性風險高多少…

markban, 3F
低到可以不計的意思

ac1102, 4F
學歷跟實務

ac1102, 5F

ast2, 6F
你今年報酬率是多少

airwaves0612, 7F
理論通常很美好但是報酬率就很慘了

WESTONE, 8F
疑問的點:

WESTONE, 9F
1定義:系統風險指的是母體,台灣50指的是樣本。兩

WESTONE, 10F
者定義不同,不能類比。
如果你要把台灣50當成樣本來詮釋 那台灣50就是寄生在大盤上的一套投資組合 如果這樣,那它的非系統性風險不管怎麼分散都不可能是零 既然不可能是零 50的總風險就一定會比大盤的總風險大 因為大盤總是可以透過分散風險來消除非系統性風險

WESTONE, 11F
2報酬與風險的關係:你之前所說實務不是簡單正比關

WESTONE, 12F
係,但現在又以正比關係來論述夏普率?
CAPM 是一種評估 報酬率和風險最簡單的方式 如果要延伸到其他更複雜的模型 那要把更多的風險因子給考慮進來 CAPM是便於理解整套論述,所以我才拿來這邊使用

WESTONE, 13F
3結論:我推估你會被實證打臉,不過你一直被打臉仍

WESTONE, 14F
發問,算勇氣可嘉XD.但作學術研究的話,基礎仍不夠

WESTONE, 15F
札實。
※ 編輯: peter308 (111.65.70.253 新加坡), 08/18/2019 13:45:05
※ 編輯: peter308 (111.65.70.253 新加坡), 08/18/2019 13:46:26

jupitersha, 16F
改買50反。QQ

WESTONE, 17F
學理上台灣50總風險理論會大於大盤,但前題是假設風

WESTONE, 18F
險誤差項是同質且常態分配。我不認為實證上會是如此

WESTONE, 19F
。所以我認為兩者不適合類比,應從統計學樣本推估母

WESTONE, 20F
體的學理,求估計式不偏性與信賴區間,比較合理。
那項我沒有細究! 的確一般是假設那項是一個亂數

Altair, 21F
就繼續在象牙塔裡想像吧

darkMood, 22F
廢文王就是你。
※ 編輯: peter308 (111.65.70.253 新加坡), 08/18/2019 14:19:07
其實market portfolio就是市場的質心位置啦 任何偏離質心位置的投資組合都會讓variance變得更大 進而導致夏普率變小 除非引進更高moment的分布項 才有可能讓非質心位置的投資組合的某種效用更好 但那個效用指標就不再是夏普率了 因為夏普率只會跟first, second moment有關 expected returns如果非常態分佈 那處理上就會很麻煩的原因在此 我有個新想法 其實我們可以先去統計過去一段時間的獲利率的分布狀況 如果發現是非常態的分布 那我們可以針對此一分布去設計一個效用指標 (beyond 2nd moment!) 再把市場投資組合針對此效用指標去做風險分散 可能會有不錯的績效喔!!!
※ 編輯: peter308 (66.96.206.221 新加坡), 08/18/2019 15:03:06
※ 編輯: peter308 (66.96.206.221 新加坡), 08/18/2019 15:03:56

WESTONE, 23F
呃…這個議題應該是被研討完了。請往別的議題研討吧

WESTONE, 24F

WESTONE, 25F
我覺得研究"利用布林函數敏感度猜想來探討關鍵的金

WESTONE, 26F
融統計指標為何",比較有趣.

WESTONE, 27F
我是比較期待有無鄉民神人研討此議題。

WESTONE, 28F
不然研究估值認知影響買賣股票決策評估。這種探討經

WESTONE, 29F
濟行為的議題也蠻夯的。供你參考。

kyova, 30F
感覺在一個枝微末節上鑽牛角尖。做學術可以,但對

kyova, 31F
投資沒用。花時間在各種套利策略大概比較有用

kyova, 32F
不然就認真研究個股或技術分析的賽局,其他賺不了錢

kyova, 33F
要比學術,這跟數學、物理的難度、深度是天壤之別

kyova, 34F
簡單來說就是在浪費生命。找題目要看原創性和實用

kyova, 35F
有些假設根本不實際。學術做到走火入魔了嗎

ast2, 36F
掉書袋不會讓你更厲害 你今年賺多少%問你要裝死

ast2, 37F
一看就是個剛畢業完全沒有什麼經驗的菜鳥 回到現實

ast2, 38F
世界吧

Capufish, 39F
00642才是真大盤,0050這幾年靠台積權重拉上去的

Capufish, 40F
上面回錯,006204才對,跟富邦0057才是真大盤

yunf, 41F
自己不會不要覺得別人做不到