[心得] Sell in May and go away

圖較多，請直接開啟本篇網址︰ https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1556285907.A.D5E.html "Sell in May and go away" 這句話最早是 1964 年 5 月 30 日，出現在金融時報 (Financial Times)上，描述股市長期以來的現象。 為何說是在五月賣出(Sell in May)呢？ 我們看一下 S&P 500︰ http://img.oooo.tw/tY2B4Kh.png 從 1960-01-01 到 2019-04-01，S&P 500 共漲了 2412.99 點。 每年 10 月 1 日買進，5 月 1 日賣出，獲利 3119.12 點。 每年 5 月 1 日買進，10 月 1 日賣出，虧損 706.13 點。 再來看一下道瓊︰ http://img.oooo.tw/sHnCNRY.png 從 1960-01-01 到 2019-04-01，道瓊共漲了 21053.65 點。 每年 10 月 1 日買進，5 月 1 日賣出，獲利 30989.99 點。 每年 5 月 1 日買進，10 月 1 日賣出，虧損 9936.34 點。 為何會造成這種現象，眾說紛紜。 古代，夏、秋兩季時農夫收穫，而富人則是在此時較不寒冷 出遊，享受溫暖的天氣； 現代，基金經理人早就飛去加勒比海享受陽光，放鬆工作時 緊張的神經。 - The Evening Standard, May 26, 1999 https://www.thisismoney.co.uk/money/news/article-1580709/Summer-sales-and-winte 學術界也有一些探討︰ https://poseidon01.ssrn.com/delivery.php?ID=67606708308509608812403006611707307 這篇金融論文，驗證了 37 個國家的股市，其中有 36 個 國家有相同的現象。 http://or.nsfc.gov.cn/bitstream/00001903-5/490535/1/991291936.pdf 這篇則是探討 1997 至 2013 的中國股市是否也有相同的 情況，顯而易見的幾乎在各類股都有︰ http://img.oooo.tw/JsxvSMT.png 到底為何會有這種現象呢？ 也有可能是 4 月出第一季季報，在出季報之前會有一段 禁售期(Blackout Period)，董事、高階管理人員禁止交 易公司股票，連同企業本身也禁止交易庫藏股，季報公佈 後才解禁。 例如今天 4 月 26 日，目前 S&P 500 裡大部份的企業 開始公佈財報，還在禁售期之中的企業數量漸漸減少︰ http://img.oooo.tw/PrG85jh.png 最後我們看一下台灣加權指數︰ http://img.oooo.tw/pHLyqkF.png 從 1999-01-05 到 2019-04-01，台灣加權指數共漲了 4490.2 點。 每年 10 月 1 日買進，5 月 1 日賣出，獲利 8315.47 點。 每年 5 月 1 日買進，10 月 1 日賣出，虧損 3825.27 點。 Rickz, 2019-04-26 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 27.247.4.224 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1556285907.A.D5E.html