Re: [心得] Fed必須儘快降息，時間不多

來看一下對沖基金 Pershing Square CEO Bill Ackman 怎麼說 原文： https://twitter.com/BillAckman/status/1634564398919368704 政府有大約48小時的時間來修正一個即將不可逆轉的錯誤 通過允許矽谷銀行（SVB_Financial）的破產而不保護所有存款人 世界將意識到什麼是無保險存款－ 一種無保障的 無流動性的債務放在破產銀行 若是週一開盤前摩根大通、花旗銀行或美國銀行沒能收購 SVB (我認為不太可能達成) 而政府也沒有保證 SVB 的所有存款，你將聽到一聲巨大的吸氣聲 除了「系統性重要銀行」（SIBs）之外的幾乎所有未受保險存款都將被撤出 這些資金將轉移到「系統性重要銀行」（SIBs）、美國國庫券（UST）市場基金 和短期美國國庫券 UST。由於風險較低的美國國庫券（UST）相對於銀行存款 提供更高的收益率，本來就已存在轉移現金到短期 UST 和 UST 貨幣市場的壓力了 而這些提款動作，將從這些社區銀行、區域銀行和其他銀行中吸取流動性 (擠兌) 並開始摧毀這些重要的機構。對於短期美國國庫券 UST 的需求上升 將推動短期利率下降使得聯準會 FED 升息想要放緩經濟成長的效果降低 已經有上千家美國成長最快，最具創新的風險投資支持公司，將在下週付不出薪水 如果政府在週五介入，以保證 SVB 的存款（換取一美分認股權，這將會抹去其 大部分股權價值），就可以避免這種情況，將 SVB 的40年企業經營價值，以 注入股權轉移到的新所有者手上方式保存下來。 我們原本會考慮參與此計畫。這種方式可以將任何政府的損失風險降至最低 同時這個拯救行動也能創造相當大的利潤潛力。然而，現在我認為任何買家 都不太可能出現來收購這家破產的銀行了。 政府的做法確保更多的風險將集中在系統重要銀行（SIBs）上 而其他銀行則付出代價，這件事本身就會產生更多的系統性風險 (風險過度集中) 對於那些認為救助存款人將會造成道德風險的人，請考慮一下每個存款人 都必須對他們自己選擇的銀行進行信用評估，這樣的世界是否可行？ 作為一個相當複雜的金融分析師，我發現大多數銀行都是黑盒子， 儘管每個銀行都有數千頁的美國證券交易委員會申報文件可供參考。 SVB 的高階管理層犯了一個基本錯誤。他們將短期存款投資於長期的固定利率資產中 此後短期利率上漲，引發銀行擠兌。高階管理層犯了錯誤，他們應該失去工作。 美國聯邦存款保險公司（FDICgov）和美國貨幣監理局（OCC）也搞砸了 (Screwed up) 監控我們的銀行系統風險是他們的工作，而 SVB 應該是他們監控清單中的高風險 銀行之一，該銀行擁有超過 2000 億美元的資產和從事實質上相同行業的企業借款人 的1700億美元存款。 FDIC 和 OCC 沒有履行好他們的職責，不應該允許這導致數千家具有最高潛力 和成長性的企業被毀滅（以及導致數以萬計有天賦的年輕人才喪失工作機會） 同時也永久損害我們社區和地區銀行取得低成本存款的能力。 這個政府特別反對權力集中。具諷刺意味的是，它對於 SVB 的失敗處理方式保證了 少數 SIBs 的銀行的風險集中。我粗略地檢視了 SVB 的資產負債表，即使在清算時 存款人最終應該能夠收回其存款的大約98％，但「最終」的時間對於下週必須支付工資 的企業而言已經太遠了。 (持有下跌國債到到期，無視帳面損失取回本金) 即使不考慮 SVB 的企業價值，政府對 SVB 存款的保證成本也是微不足道的 另一方面，政府未能保證 SVB 存款所帶來的非預期後果是巨大而深遠的， 需要在星期一之前考慮和解決。否則，接下來小心了 ---- FED 將於週一緊急開會討論，但是亞股會先開盤 事件會不會蔓延引發金融海嘯，鮑爾又打算怎麼做 https://i.imgur.com/pic6doV.png -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 124.6.28.23 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1678618320.A.023.html